【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市多数收涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.72%，纳指涨1.35%。节假期间，欧美股市多数收跌，主要原因是特朗普的加征关税政策。投资者认为在加税背景下，全球经济或将受到冲击，工业金属价格下跌较为明显。在昨天早间峰回路转，特朗普暂缓对墨西哥、加拿大征税，市场出现反弹。

国内方面，节前最后一个交易日，市场整体走弱，两市有1783家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量萎缩到了1.13万亿。截止收盘，上证指数跌0.06%，深成指跌1.33%，创业板指跌2.73%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为AI智能体、转基因、银行等。AI智能体和元宇宙均属于那个AI应用方向，板块大幅上涨，源于美国初创公司OpenAI举行直播活动，发布市场期待已久的首款AI代理工具Operator（意为操作员），能够代理用户执行基于网页的操作。同时，deepseek大模型火爆全球，也加速了AI应用端的渗透。转基因板块走强，源于近期阿根廷农民面临炎热干燥天气，影响收获前景，导致国际玉米和大豆价格上涨。银行板块走强，源于近期政策对高股息板块形成催化，同时市场节前避险情绪浓厚，高股息防御属性得到关注。

市场走势落后的方向为铜缆高速连接、通信设备、人形机器人等。铜缆高速连接、通信设备属于AI算力板块，大跌源于deepseek大模型火爆全球，其大幅降低了训练和推理成本，对AI算力需求增速预期形成负面影响。人形机器人板块走弱，源于板块前期涨幅较大，市场走弱背景下出现技术性回调。

整体来看，市场节前避险效应明显，风险偏好回落。长假期间，我们认为最重要的两个信息，一是美国开始加征关税，导致全球股市出现明显调整。随着暂缓加税的消息出台，资本市场开始有所反弹。尤其是恒生指数表现更为强劲。可能是由于投资者认为利空出尽，且对华加征10%关税的影响不大。二是春节期间国内消费情况。从出行人次数、旅游以及票房这三大数据看整体向好。今天是节后第一个交易日，市场高开概率较大。不过在技术上，上证90分钟、120分钟、日K线KDJ三个数值都在高位，深圳成指和创业板日K线9转序列形成，创业板日K线KDJ高位死叉。因此，市场在高开后不宜去追涨。在行业选择上，可关注自主可控这条逻辑线。在风格上，参看历史统计，小盘风格会占优。


【热点速递】

两部门：决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制
出口管制实施后，市场供给将明显减少，而这些金属在半导体、光伏、电子器件、军工等众多领域不可或缺，需求短期内难以大幅下降，供需失衡会推动价格上涨，相关矿业龙头有望受益。

我国成功在太空验证首款国产碳化硅功率器件
随着技术的不断进步和生产成本的逐步降低，碳化硅有望在未来取代传统的硅基半导体，成为半导体材料领域的重要力量，产业链有望受益。

DeepSeek突破性进展提振AI产业信心
DeepSeek-R1代表中国力量引领了全球AI产业创新，或将提振AI产业信心，推动AI应用、AI端侧创新加速，并将利好AI算力需求实现长期增长。
（投资有风险，入市须谨慎）

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