【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，贸易商下调升水但成交不及预期，库存处于低位但去库空间小，供需两弱，锌市价格承压。
银河期货	偏空	近期国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计持续流入，供应端增量明显；同时，下游节前放假，采购减少，库存预计持续累库，导致锌价承压。
永安研究	中性	内需偏弱且冶炼减产，虽然TC持续回升和供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，加上海外关税政策干扰，建议暂时观望。
正信期货	空	锌矿周期性供给增加，2025年多个锌矿项目增产，锌矿加工费上调预示长期供给宽松，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将倾向过剩，锌价有下行压力。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，贸易商下调升水但成交不及预期，库存处于低位但去库空间小，供需两弱，锌市价格承压。

银河期货

偏空

近期国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计持续流入，供应端增量明显；同时，下游节前放假，采购减少，库存预计持续累库，导致锌价承压。

永安研究

中性

内需偏弱且冶炼减产，虽然TC持续回升和供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，加上海外关税政策干扰，建议暂时观望。

正信期货

空

锌矿周期性供给增加，2025年多个锌矿项目增产，锌矿加工费上调预示长期供给宽松，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将倾向过剩，锌价有下行压力。

【品种策略】锌：01月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面支持锌价上涨，但基本面供需两弱，国内库存低位支撑锌价底部，同时海外库存累积压制价格上限，短期锌价高位震荡。南华期货震荡锌价受非农数据影响反弹，但国内原料供应紧张和高锌价压制下游消费，导致市场对未来走势持观望态度。国内库存去库对价格有支撑，但长期供应偏宽松，短期预计维持高位震荡。银河期货偏空国内精炼锌供应增加，消费未见好转，社会库存累积，基本面承压；尽管宏观因素影响较大，但短期建议逢高轻仓试空，警惕多头资金对锌价拉升。正信期...

同花顺期货

121

【品种策略】锌：01月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国产及进口锌矿加工费保持低位，部分冶炼厂因亏损检修导致供应收紧预期，国内社会库存处于历史低位给予锌价底部支撑；但海外库存快速累积，LME现货贴水表明海外供应宽松，对国内价格形成压制。宏观面支持上涨，但基本面供需两弱，短期震荡。南华期货震荡锌价短期内在多空因素影响下维持高位震荡，虽然原料供应偏紧，但副产品价格上升使得锌冶炼维持高产量，供应端偏宽松，进口窗口可能打开，同时高锌价抑制下游消费。申银万国震荡锌精矿加工费回落和供应紧张对...

同花顺期货