【品种策略】锌：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	上游原料供应趋紧导致锌冶炼供应缩减，而下游锌开工率下降，高价锌市场消费情绪刚性，海内外库存再平衡，基本面供需两弱，短期锌价保持高位震荡。
南华期货	震荡	LME走势较强且金属做多情绪仍在，锌价处于低估短期易涨难跌。国内库存去库对沪锌形成支撑，但上方套保压力较大，供应端长线偏宽松，进口窗口有望打开。
银河期货	震荡	节后上海锌锭库存持续累增，但下游需求疲软，现货成交不振，现货升水走跌。广东地区去库因价差驱动，整体库存小幅减少。消费端表现较差，政策影响有限。短期基本面多空因素交织，锌价易受资金面波动影响。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价上涨，但镀锌板库存高位、基建投资增速趋缓以及地产疲弱限制涨幅，供求差异不明显，需关注市场情绪和相关经济指标变化。
正信期货	震荡	锌价受板块情绪驱动补涨，基本面变化不大。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。短期内锌价可能宽幅震荡，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升情况。
混沌天成研究	中性	全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但美联储降息预期摇摆不定，叠加芝商所调整贵金属保证金计费方式，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

上游原料供应趋紧导致锌冶炼供应缩减，而下游锌开工率下降，高价锌市场消费情绪刚性，海内外库存再平衡，基本面供需两弱，短期锌价保持高位震荡。

南华期货

震荡

LME走势较强且金属做多情绪仍在，锌价处于低估短期易涨难跌。国内库存去库对沪锌形成支撑，但上方套保压力较大，供应端长线偏宽松，进口窗口有望打开。

银河期货

震荡

节后上海锌锭库存持续累增，但下游需求疲软，现货成交不振，现货升水走跌。广东地区去库因价差驱动，整体库存小幅减少。消费端表现较差，政策影响有限。短期基本面多空因素交织，锌价易受资金面波动影响。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价上涨，但镀锌板库存高位、基建投资增速趋缓以及地产疲弱限制涨幅，供求差异不明显，需关注市场情绪和相关经济指标变化。

正信期货

震荡

锌价受板块情绪驱动补涨，基本面变化不大。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。短期内锌价可能宽幅震荡，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升情况。

混沌天成研究

中性

全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但美联储降息预期摇摆不定，叠加芝商所调整贵金属保证金计费方式，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

【品种策略】锌：01月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌矿备库增加但需求疲软，沪锌期货库存新低且社库持续去库，现货交易紧张，市场怀疑有隐形库存，消费维持刚需，低库存下存在软挤仓风险，锌价高位偏强运行。银河期货偏空近期精炼锌产量小幅增加，叠加进口锌锭流入，供应端有所好转；锌价高位支撑不足，预计随着市场到货好转而回落。光大期货震荡锌市场呈现强现实但弱预期的格局，矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶炼利润修复可能推动产量增加，同时下游消费淡季临近，精炼供应从短缺转为过剩，市场或有逢高沽空机...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏空锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求拖累偏弱运行。银河期货偏空LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。消费旺季已过，需求减弱。正信期货震荡国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到货，国内外政策不确定性大，宏观预期分歧，建议短期高...

同花顺期货

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