【品种策略】锌：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国12月CPI数据符合预期，地缘政治冲突推高有色金属定价预期；上游原料供应趋紧，锌冶炼供应缩减，下游锌开工率下降，消费情绪刚性；海内外库存再平衡，进口窗口或开启，供需两弱压制锌价高位震荡。
南华期货	震荡	国内原料供应偏紧但锌冶炼仍能维持生产，库存去库对沪锌形成支撑，然而高锌价压制下游消费，且上方套保压力较大，整体维持偏强震荡看法。
银河期货	中性	锌价受资金面影响出现波动，虽然有短期拉升，但宏观及基本面因素不支撑继续冲高，库存变化和冶炼产能增加对价格形成压力，消费端表现较差，建议保守投资者观望。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，而镀锌板库存高位及地产疲弱对需求构成压力，整体供求差异不明显，需关注市场情绪及美元变化。
正信期货	震荡	锌价受到板块情绪驱动，短期内波动较大。尽管锌的基本面变化不大，但全球锌矿供给增加，冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比的回升是关键指标，预计后续行情将转入宽幅震荡。
混沌天成研究	震荡	美国CPI符合预期且美联储降息预期升温，全球流动性宽松背景下需求预期乐观；国内锌库存小幅去库，出口窗口开启缓解过剩压力；日本冶炼厂停产影响供应，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国12月CPI数据符合预期，地缘政治冲突推高有色金属定价预期；上游原料供应趋紧，锌冶炼供应缩减，下游锌开工率下降，消费情绪刚性；海内外库存再平衡，进口窗口或开启，供需两弱压制锌价高位震荡。

南华期货

震荡

国内原料供应偏紧但锌冶炼仍能维持生产，库存去库对沪锌形成支撑，然而高锌价压制下游消费，且上方套保压力较大，整体维持偏强震荡看法。

银河期货

中性

锌价受资金面影响出现波动，虽然有短期拉升，但宏观及基本面因素不支撑继续冲高，库存变化和冶炼产能增加对价格形成压力，消费端表现较差，建议保守投资者观望。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，而镀锌板库存高位及地产疲弱对需求构成压力，整体供求差异不明显，需关注市场情绪及美元变化。

正信期货

震荡

锌价受到板块情绪驱动，短期内波动较大。尽管锌的基本面变化不大，但全球锌矿供给增加，冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比的回升是关键指标，预计后续行情将转入宽幅震荡。

混沌天成研究

震荡

美国CPI符合预期且美联储降息预期升温，全球流动性宽松背景下需求预期乐观；国内锌库存小幅去库，出口窗口开启缓解过剩压力；日本冶炼厂停产影响供应，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

港北区庆丰镇推广无人机飞防机械化作业助力早稻丰产

据贵港市农业农村局消息，正值水稻病虫害防控关键时期，港北区庆丰镇全面推广无人机飞防作业，为早稻丰产丰收奠定基础。目前全镇已投入30多台无人机，作业面积超过30000亩。5月11日，在庆丰镇新圩村，技术人员操作植保无人机在稻田上空穿梭，精准均匀地喷洒药剂。庆丰河湾农机专业合作社技术员韦克添介绍，其合作社种植水稻900多亩，使用无人机进行病虫害防治，一天能作业400多亩。相比传统人工喷药，无人机飞防具有作业速度快、覆盖均匀、节省药肥、避免人药接触等显著优势。特别是在水稻中后期植株封行后，人...

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PriceSeek提醒：5月15日曲靖焦炭市场价格偏强运行

　　生意社05月15日讯　　5月15日曲靖市场焦炭价格偏强运行，现二级焦报1895元/吨，等外级报1620元/吨，均为干基出厂价现金含税。　　 PriceSeek评析　　焦炭，多空评分：1　　现货方面，5月15日曲靖市场焦炭价格偏强运行，二级焦干基出厂现金含税报1895元/吨、等外级报1620元/吨，现货端支撑较强。期货方面，大连商品交易所焦炭主力2609合约5月15日收盘价1807元/吨，较前一交易日微跌3.5元/吨，持仓量31541手，现货偏强走势对期货价格形成一定支撑，整体利好焦炭价格。　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价...

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