行情表现

日内消息

　　1、国内市场电解铜现货库存较16日降0.34万吨至10.56万吨，重新表现去库

　　据Mysteel，截至1月20日，国内市场电解铜现货库10.56万吨，较13日增0.24万吨，较16日降0.34万吨；上海库存7.59万吨，较13日增0.11万吨，较16日降0.59万吨；广东库存1.25万吨，较13日增0.53万吨，较16日增0.36万吨江苏库存1.12万吨，较13日降0.44万吨，较16日降0.04万吨。国内电解铜社会库存重新表现去库，上海市场贡献主要降幅，江苏市场微幅变化，广东市场连续表现增加；其中上海市场周末不论进口还是国产到货均相对较少，且少数下游加工企业存在备货需求，市场库存因此再度下降，截止月内目前社库累库幅度有限。

　　2、海关总署：2024年中国铜精矿进口总量2811万吨，同比增2.10%

　　海关总署最新数据显示，2024年12月中国铜精矿进口量252万吨，环比增12.50%，同比增1.70%，进口金额6150.09百万美元，环比增13.30%，同比增15.90%。1-12月中国铜精矿进口总量2811万吨，同比增2.10%，进口总金额67748.89百万美元，同比增13.10%。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月20日上海1#电解铜现货价格报价75430.00元/吨，相较于期货主力价格（75400.00元/吨）升水30.00元/吨。

　　1月17日沪铜期货库存录得88796.00吨，较上一交易日增加10118.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：短期存调整压力，回调适当补库

　　(1)库存：1月17日，SHFE仓单库存15191吨，减24吨；SHFE周库存88796吨，较上周五增10118吨；LME仓单库存260075吨，减175吨。

　　(2)精废价差：1月17日，Mysteel精废价差2853，收窄110。目前价差在合理价差1461之上。

　　综述：宏观面，美国新一届政府即将上台，在美元走强，潜在关税上调预期的背景下，铜价面临的宏观环境依然存在较大不确定性。国内经济延续弱复苏，两会前小作文依然会扰动市场情绪。产业面，临近春节假期，铜价持续反弹至偏高位对下游年前备库情绪形成一定抑制，周内库存如预期转增对价格支撑有所减弱，预计短期价格存在调整压力，主波动参考75000-76500。操作上，建议价格波动区间下沿适当补库。

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