一、行情回顾

　　上周，商品涨跌不一，黑色系涨幅明显，TSI铁矿一周涨6.83%，BMD棕榈一周跌4.55%；市场预期日本央行本周加息，日元走高，美元兑日元一周跌0.86%，美元、人民币波动有限；此外，纳指、恒生、上证一周普涨超2%，仅日经225指数收跌，一周跌1.89%。

　　国内商品普涨为主，原油、黑色建材大涨，玻璃一周涨超11%，纯碱、原油等一周涨超7%。

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　　二、重大事件及数据

　　1、中美展开通话中国GDP增速向好

　　(1)习近平同美国当选总统特朗普通电话

　　1月17日晚，国家主席习近平应约同美国当选总统特朗普通电话。习近平祝贺特朗普再次当选美国总统，指出我们都高度重视彼此互动，都希望中美关系在美国总统新任期有一个好的开始，愿推动中美关系在新的起点上取得更大进展。习近平强调，中美两个伟大的国家都在追逐各自的梦想，都致力于让人民过上更美好的生活。中美两国间拥有广泛共同利益和广阔合作空间，可以成为伙伴和朋友，相互成就，共同繁荣，造福两国，惠及世界。(央视新闻)

　　(2)2024年中国GDP同比增长5%

　　1月17日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍2024年国民经济运行情况。国家统计局相关负责人介绍，初步核算，2024年全年，国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。(新华社)

　　(3)IMF上调全球经济增长预测至3.3%，中美经济均上调

　　国际货币基金组织(IMF)发布了更新版的《世界经济展望报告》，将其对2025年的全球增长预测上调至3.3%，比去年10月时的预测增加了0.1个百分点。据央视新闻，IMF将其对中国2025年经济增长预期上调至4.6%，对美国GDP的预测上调至2.7%。

　　2、特朗普就职“首日行政令”成焦点

　　据媒体报道，在与参议院共和党人举行的两小时会议中，特朗普表示，已准备约100份行政令，计划在2025年1月20日就职首日签署。

　　美国银行策略师表示，随着投资者关注特朗普的保护主义经济议程和降低公司税的提议，特朗普重返白宫可能会保护美国股市免受大规模抛售。美银策略师Michael Hartnett在一份报告中表示，美股“受到特朗普的保护”，不会出现下跌。不过，该策略师也预计，由于大型科技股高度集中、估值和投资者持仓情况等风险，美股也不会大幅上涨。

　　3、超过70%的观察人士预计日本央行将加息

　　彭博最新调查显示，近四分之三的观察人士预测日本央行本周将加息，这显示在央行行长植田和男表示理事会届时将讨论加息后，紧缩预期大幅升温。日本央行1月24日将结束为期两天的政策会议并公布利率决策。彭博对53位经济学家的调查结果显示，约74%的受访者预计届时日本央行将加息，远高于前一次调查显示的52%。约23%的受访者预计央行将在3月份行动。(新浪财经)

　　4、美国核心CPI不及预期 降息预期升温

　　(1)美联储当红理事沃勒：不排除3月降息的可能

　　周四，美联储理事沃勒表示，1月15日发布的美国CPI数据非常不错，如果继续获得更多这样的数据，可能会看到美联储FOMC在2025年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性。

　　美东时间1月15日周三，纽约联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)表示，通胀仍处于下降的正轨，未来降继续降温，他预计通胀将在“未来数年”朝着2%这一目标逐步回落。

　　(2)美国核心CPI同比和环比均低于预期

　　美国12月CPI同比上涨2.9%，为去年7月以来的最高，预期值2.9%，前值2.7%。12月核心CPI环比上涨0.2%，低于预期值和前值的0.3%。此前核心CPI已连续四个月环比上涨0.3%。

　　数据公布后，交易员预期美联储将进一步放松政策，预计美联储会在7月底前降息，之前预计为9月。瑞达期货分析指出，近期公布的通胀数据均低于市场预期，强化了市场对美联储降息的预期，美债收益率因此在高位出现回调，贵金属市场则持续受益于这一预期。>>>美联储降息在即 马上布局黄金机会!

　　(3)美国12月PPI低于预期

　　1月14日周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月PPI同比上涨3.3%，为2023年2月以来的最高，高于11月的3%，增幅低于预期值的3.5%，但远高于2023年时1.1%的增幅。

　　5、央行将落实好适度宽松的货币政策 12月社融环比回升

　　(1)中国人民银行2025年将落实好适度宽松的货币政策

　　中国人民银行副行长宣昌能在国新办1月14日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说，中国人民银行2025年将落实好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。(澎湃新闻)

　　(2)中国12月新增社融2.86万亿元，新增人民币贷款9900亿元

　　14日，中国人民银行公布金融数据显示，初步统计，2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。结合前值计算可得，12月新增社融规模增量为2.86万亿元，较上月的2.34万亿元有所回升。全年人民币贷款增加18.09万亿元。结合前值计算可得，12月新增人民币贷款9900亿元，较上月的5800亿元增加4100亿元。12月末，广义货币(M2)余额313.53万亿元,同比增长7.3%。狭义货币(M1)余额67.1万亿元,同比下降1.4%。

　　三、热门品种分析

　　1、美对俄制裁推高油价原油连续四周上涨！

　　上周，美对俄制裁引发供应中断担忧，原油连续第四周上涨；不过，随着加沙停火协议达成之后，原油高位承压，涨幅明显缩窄。截至上周收盘，美原油一周涨超2%，最高触及79.39美元。布油一周涨超1%，最高触及82.63美元。

　　>>>油价持续上涨 马上布局机会

　　消息面，近日，美国总统拜登宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，制裁涉及俄罗斯两家最大的石油公司及183艘油轮。荷兰国际集团(ING)的分析师估计，制裁可能会使全球市场每天减少多达70万桶石油供应，进一步收紧供应。

　　此外，当地时间19日，以总理办公室发布消息表示，在巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)向以方提交了首批将获释的3名以色列被扣押人员名单之后，加沙第一阶段停火协议将于以色列当地时间19日上午11时15分生效。(央视新闻)

　　光大期货指出，此前，美国对俄罗斯原油的新一轮制裁引发了市场对全球石油供应的担忧情绪，并推动国际油价快速走高。不过，考虑到市场已对这一因素充分计价，再加上巴以双方达成停火协议，中东局势或将全面降温，油价短期存在回落风险。在此背景下，交易者应保持谨慎，避免盲目追高。

　　外汇资讯网站FXEmpire的市场分析师弗拉基米尔 泽尔诺夫表示，由于交易商在美国对俄新制裁刺激下油价强劲上涨后进行获利了结，纽约油价回落。如果纽约原油期货价格收于每桶78.5美元下方，其下一个支撑位位于每桶77-77.5美元之间。

　　PVM石油同仁公司分析师塔玛斯 瓦加( Tamas Varga)表示，随着特朗普将于20日宣誓就职美国总统，市场在进入观望阶段并等待新一届美国政府在对俄制裁上的反应。

　　2、消息炒作市场情绪高涨 玻璃一周大涨超11%

　　上周，黑色建材集体大涨，玻璃涨幅居前，连续录得五连阳，一周涨超11%！纯碱、铁矿、螺纹等紧随其后，一周涨幅纷纷超5%！

　　消息面，1月16日，工信部等发布《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单(第一批)》公布，提及平板玻璃行业，引发市场对供应下降的担忧情绪提升。

　　供应方面，全国浮法玻璃日产量为15.74万吨，环降0.22%，为近两年低位，周产量达110.28万吨，同比减少8.86%。

　　需求方面，临近春节，下游陆续放假，刚需季节性减少，节前仍存在冬储补库预期，但中下游偏谨慎的态度下，预计大幅补库概率较低，节前或震荡运行为主。

　　库存方面，玻璃样本企业库存本周中止6连降，环比回升0.35%或15.1万重箱至4385.3万重箱，同比增幅缩窄至38.84%。折库存天数20.5天，较上期+0.2天。

　　综上，在市场情绪的带动下，玻璃盘面大幅拉升，多头资金大幅增仓，完成空翻多转势，盘面借助市场情绪炒作完成低位估值修复，基差走缩，现货端需求并没有起色，临近春节放假，刚需为主，产量再创新低，库存小幅累库，交易的题材在于对远期需求的博弈，也不排除阶段性淡季下或有错配行情。在目前低供应背景下当前玻璃走势更多由情绪预期带动。

　　国泰君安期货认为，在玻璃期货市场，此前高仓单压制因素结束，空头逐步平仓带动市场反弹。在供应端市场仍存在一定的减产预期。同时，目前现货贸易商库存较高，期货高升水未来需要市场超预期好转才能消化当前的潜在压力。总体看，短期略偏强，但春节前后高位仍有压力。

　　四、本周重点关注

　　本周关注特朗普将正式入驻白宫，发布一系列行政令。在与参议院共和党人举行的两小时会议中，特朗普表示，已准备约100份行政令，计划在2025年1月20日就职首日签署。

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