锰硅：锰矿发运预期减少，锰硅短期强势延续。

　　近期核心驱动来自锰矿，受锰矿供应端事件扰动，锰矿带动锰硅大幅上涨，对硅铁也有所提振，在锰矿供应端扰动结束前，预计跟随震荡为主。据市场传闻，部分长协客户反馈2月对中国发运量将对比常量减半甚至以上。

　　随着传闻不断发酵，近日港口锰矿报价持续上涨，近期港口锰矿价格涨势积极，锰矿市场报价持续上行，议价难度进一步增强。其中天津港半碳酸主流报价至36-37元/吨度，加蓬块报价46-49元/吨度不等，澳块同样保持上行；钦州港锰矿价格跟随上涨，氧化矿表现明显。

　　总体看，当前锰硅成本端表现强势，对锰硅期价存在显著利多作用，后续可持续关注锰矿价格走势以及相关市场消息。15日锰矿整体上涨0.5元/吨度，锰硅现货上涨50至200元/吨。受加蓬2月发运减量消息刺激，15日锰矿继续挺涨，澳块报价45-49(↑2)，南非块成交35-35.5(↑0.5)，加蓬块报价45-47(↑2)。在锰矿供应端预期证伪之前，锰硅短期延续偏强表现。风险点在于锰矿供应减量预期证伪，以及期现套利盘的压力。江苏某钢厂敲定硅铁采购价为6520元/吨承兑，较上一轮跌30元/吨，量600吨。

　　硅锰市场震荡上行，原料端锰矿价格表现强劲，硅锰市场情绪提振，下游钢厂定价艰难，供应商议价能力提升。硅锰合格块现金含税自提南北方主流报价6200-6300元/吨，较昨日上涨100-150元/吨。期货价格保持上涨，北方迎来套保空间，主流收货基差05合约下浮450-500左右，折合出厂价格围绕6200-6300元/吨，内蒙古及宁夏保有盈利空间，厂家套保体量一般。需求端，北方主流钢招尚未定价，供需拉锯持续，部分钢厂等待主流钢招定价作为参考。需求方面，临近春节，终端需求基本停滞，钢厂高炉检修延续，铁水产量持续下滑，不利于双硅需求的释放。

　　不过由于目前正值合金钢招期，钢厂集中招标对双硅刚需需求仍有一定支撑，短期内预计需求端对盘面的利空影响相对有限，未来还应持续关注日均铁水走势以及各大钢厂钢招进展。锰硅厂家开工较为平稳，开工率及产量持续高位运行，后续硅锰市场库存压力或逐渐累积增加，投资者还需对此保持高度关注。

　　总体上锰硅再次受到矿端供应干扰大涨，短期由于2月份发运量下降的预期暂时不能证伪，所以市场短期仍然是强势。

　　操作上在分时图回调后逢低短多。

　　风险提示

　　点

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