期货方面，截止前一日收盘，白糖2505合约收盘价5781元/吨，环比下跌145元/吨，跌幅2.45%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价6010元/吨，较前一日下跌20，现货基差SR05+229，较前一日上涨125。云南昆明地区白糖现货成交价5930元/吨，较前一日下跌20，现货基差SR05+149，较前一日上涨125。

　　近期市场资讯，1月15日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1953元/吨（关税配额内，15%关税）或605元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1920元/吨（关税配额内，15%关税）或562元/吨（关税配额外，50%关税）。1月15日，我国进口巴西原糖（升水0.14）加工后成本约为4809元/吨（关税配额内，15%关税）或6157元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水0.88）加工后成本约为4843元/吨（关税配额内，15%关税）或6201元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　昨日白糖期价跟随外盘弱势下跌。国际方面，24/25榨季巴西食糖产量高于此前市场预估，供应前景得到改善，25/26榨季巴西甘蔗丰产的可能性较高。雷亚尔贬值叠加巴西榨季尾声产量高于预期，推动年末原糖快速走弱。不过当前巴西维持低库存，一季度贸易流或趋紧，一旦巴西新榨季延期开榨，连续下跌后短期原糖仍有小幅冲高的可能性。中长期全球糖市供需格局预期仍偏宽松，巴西25/26榨季开榨后原糖价格中枢或将进一步下移。国内方面，24/25榨季国产糖仍处于增产周期，但当前持续干旱引发市场担忧，最终产量预计低于此前预期。四季度国内食糖进口压力减弱，未来糖浆及预拌粉进口量也有收紧预期。不过配额外进口利润近期快速修复，远月配额外进口窗口已经打开，糖浆及预拌粉管控政策实际影响或较有限。国内当前处于食糖累库阶段，外盘走势疲弱，郑糖短期预计区间偏弱震荡为主。

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