01

选择交易活跃的期权合约

初入期权市场的投资者，面对琳琅满目的期权合约，如认购、认沽期权，不同到期月份及执行价格的选项，可能会感到惊讶且迷茫，难以抉择。要决定买什么、卖什么，选择范围实在太大。

此时，市场交易量可作为一个初步筛选标准。投资者只需留意各合约的交易量，便能排除那些交易冷清的选择。

简而言之，选择交易活跃的合约。因为交易不活跃的期权，买卖差价往往较大，成交困难，且成交价对投资者来说，不是很友好。除非你有长期投资的打算，否则，平仓退出也可能面临较大困难。

02

盲目追捧虚值期权

虽然虚值期权的成本低，杠杆高，对于投资者来说诱惑很大。但是，虚值期权蕴含着巨大的风险。

当你买入虚值期权后，若到期时标的资产价格没有足够的变动，期权就会变得一文不值，你的投资也就打了水漂。

因为虚值期权的内在价值为零，它的价值主要依赖于时间价值和波动率。一旦市场走势与预期不符，就可能血本无归。除非用无关紧要的小额资金去博取标的价格波动，并做好了损失100％的心理准备。

因此，在挑选期权合约的过程中，应避免一味追求低价。建议采取均衡策略，在选择时，优先考虑平值合约及其附近的合约。这样做，可以有效降低遭受重大损失的风险。

03

注意波动率的变化

在期权交易里，波动率绝对是一个不可忽视的重要因素，它对期权价格有着巨大的影响。隐含波动率，代表着市场对未来标的资产价格波动幅度的预期。

当隐含波动率上升时，期权的价格通常也会随之升高。这是因为高波动率意味着标的资产价格变动的可能性更大，期权的潜在收益也相应增加，所以期权的价值就提高了。因此，在高波动率的情况下，期权的成本也会更高。相反，当隐含波动率下降，期权价格往往会下跌，期权成本也就降低了 。

在不同的波动率环境下，我们需要考虑采用不同的交易策略。如果在低波动率的时候，还一味地使用高波动率环境下的策略，很可能就会陷入困境。

针对波动率的变化，我们要学会灵活调整交易策略。当波动率较高时，我们可以考虑卖出波动率的策略，比如构建卖出跨式组合、卖出宽跨式组合等 。通过这种方式，在标的资产价格波动不大的情况下，我们可以赚取卖出期权所获得的权利金。而卖出宽跨式组合与卖出跨式组合类似，但获利区间更大一些 。

当波动率较低时，我们可以考虑采用买入跨式组合、买入宽跨式组合等策略。当我们预期市场将出现大幅波动，但不确定波动方向时，采用买入跨式组合这个策略，如果市场真的大幅波动，无论上涨还是下跌，都有可能获得不错的收益。买入宽跨式组合与买入跨式组合相比，它成本更低，但对市场波动幅度的要求更高 。

04

忽视时间价值

期权的价值由内在价值和时间价值构成，而时间价值会随着到期日的临近逐渐衰减。这意味着，期权买方持有期权的时间越长，时间价值的损耗就越大。但是对于卖方来说，如果你卖出了期权，时间价值的损耗反而对你有利。

因为期权是有到期日的标准化合约。买方必须面对这一点，与现货交易不同，期权权利不是无限期的。

因此，在选择合约的时候，尽量避免持有接近到期的短期期权，除非你对标的资产的短期走势有很强的把握。

并且在买入期权时，评估剩余时间价值和可能的时间衰减速度，避免过度依赖短期波动获利。

05

未合理控制仓位

在所有的投资交易中，仓位控制绝对是重中之重。然而，很多投资者，都在这上面栽过跟头。贪婪和恐惧这两种情绪，常常会让我们的仓位失去控制。

当市场行情看似一片大好时，贪婪之心就容易作祟。我们会被可能获得的高额利润冲昏头脑，忍不住重仓甚至满仓投入。可市场瞬息万变，一旦行情突然反转，重仓的我们就会遭受巨大的损失。

而当市场处于震荡或者下跌趋势时，恐惧又会让我们变得过度谨慎。我们可能会因为害怕亏损，而将仓位设置得过小。这样一来，即便后续市场走势朝着我们预期的方向发展，由于仓位太轻，我们获得的收益也会非常有限，白白错失了盈利的好机会。

那么，怎样才能做好仓位管理呢？这里给大家分享一种常见的方式是，根据账户价值的一定比例来决定冒险的资金量。一般来说，将每次交易的风险控制在账户价值的 1% - 3% 是比较合理的 。比如，你的账户里有 10 万元资金，那么每次交易你愿意承担的最大损失可以设定在 1000 元 - 3000 元之间。通过这种方式，你可以根据不同期权合约的价格和潜在风险，来确定合适的仓位大小。

犯错并不可怕，因为人非圣贤，孰能无过。但在期权交易中，最可怕的莫过于一而再、再而三地重复同样的错误。每一次的失误，都应该是我们成长的垫脚石，而不是绊脚石。

所以，当你发现自己犯了错误时，不要气馁，更不要逃避。要勇敢地面对它，分析它产生的原因，找出解决的方法，并在未来的交易中加以避免。

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