观点：USDA报告利多继续发酵，美豆及连粕表现偏强

　　成本端，USDA发布1月美豆定产报告，超预期下调单产1蒲/英亩至50.7蒲/英亩，产量下调9600万至43.66亿蒲；同时进口量上调500万蒲，期末库存下调9000万至3.8亿蒲。单产下调极大削弱了美豆的增产程度，美国大豆基本面出现反转。另外南美方面调整有限，其中巴西和阿根廷大豆均保持预估丰产状态，而近期巴西大豆收割也在受过量降雨影响，收获进度整体偏慢。

　　国内，近期进口大豆到港减少，上周油厂开机尚可，临近年底豆粕下游备货提升，成交及提货旺盛，大豆库存上升而豆粕库存小幅下降。

　　策略：美豆单产下调削弱丰产程度，美豆价格重心将上移；不过南美大豆丰产预期仍存，支撑全球大豆保持丰产预期，则美豆价格仍将处于低位震荡状态；另外当前正处于巴西大豆收获及出口阶段，巴西大豆丰产压力仍将压制美豆阶段性走弱；同时国内大豆及豆粕供应仍显充足，短期豆粕将受美豆带动下大幅冲高，但之后在季节性压力下仍有回落预期，美豆整体波动加大，暂时观望。

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