【行情回顾】周二贵金属市场震荡偏强，尽管周二晚间公布的美12月ISM非制造业PMI，以及11月美职位空缺数皆超预期，仍削弱美联储降息预期。此外，周二公布的中国外汇储备数据显示，中国12月恢复连续第二月增持黄金储备，月增10.26吨至2279.6吨。周边资产看，美指回升，10Y美债收益率继续走高，比特币大跌，原油上涨，美股下跌，欧股分化，南华有色金属指数略有回升。最终COMEX黄金2502合约收报2663.1美元/盎司，+0.59%；美白银2503合约收报于30.665美元/盎司，+0.27%。 SHFE黄金2502主力合约收报625.02元/克，-0.36%；SHFE白银2502合约收报7733元/千克，+0.82%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储明年1月维持利率不变的概率为95.2%，降息25个基点的概率为4.8%；到明年3月，维持当前利率不变的概率为60.9%，累计降息25个基点的概率为37.3%，累计降息50个基点的概率为2.6%；到明年5月，维持当前利率不变的概率为49.3%，累计降息25个基点的概率为41.8%，累计降息50个基点的概率为8.5%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度维持在871.08吨；iShares白银ETF持仓日度维持在14287.49吨。库存方面，SHFE银库存日减24.5吨至1369.4吨，截止1月3日当周的SGX白银库存周减0.54吨至1258.26吨。

　　【本周关注】本周数据方面主要聚焦于周五晚间美非农就业报告，以及周中其他就业数据预热。事件上，周四03：00，美联储将公布12月货币政策会议纪要；周五02:30，美联储25年票委施密德将就经济和货币政策前景发表讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，中短线预计维持震荡格局，本周焦点转向周五美非农就业报告，1月焦点在特朗普正式就职总统前后的市场不确定性。操作上仍推荐回调分步布多思路。

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