【行情回顾】周二贵金属市场金震银涨，周边美指震荡，美债收益率回升，美股涨跌不一，但波动较小，欧股上涨，原油明显上涨，比特币震荡，南华有色金属指数上涨。最终COMEX黄金2502合约收报2666美元/盎司，+0.28%；美白银2503合约收报于31.515美元/盎司，+2.11%。SHFE黄金2502主力合约收报619.32元/克，+0.65%；SHFE白银2502合约收报7804元/千克，+1.81%。

　　【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，市场预期美联储12月19日降息25BP概率70.3%，维持利率不变概率29.7%；1月在12月降息基础上，维持利率不变概率60%，继续降息25BP概率18%；25年3月在1月不降息假设下，继续降息25BP概率44%，维持利率不变概率36.4%。长线基金看，三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善，但11月来有回吐，SPDR黄金ETF持仓日减2.3吨至873.66吨；iShares白银ETF持仓维持在14709.6吨。库存方面，SHFE银库存日增12.4吨至1188.2吨，截止11月22日当周的SGX白银库存周减9吨至1440.4吨。

　　【本周关注】周二晚间的美10月职位空缺数774.4万人，高于预期和前值，反映企业用工需求依然较强，数据利多美元并阶段性打压金价。美联储25年票委古尔斯比表示，在接下来的一年中，利率应从目前的水平大幅下降。美联储戴利表示，12月降息绝对不是不可能的；没有看到加息的任何理由；（利率）变动趋势向下；中性利率接近3%。接下来本周数据方面主要关注周五美国非农就业报告(12月19日美联储FOMC会议)及之前的ADP就业。事件方面：周三21:45，美联储25年票委穆萨莱姆将讲话；周四02:45，美联储主席鲍威尔将接受采访（讲话或暗示非农数据信 号），3:00公布美经济褐皮书；周五00:30，美联储24年票委巴尔金将发表讲话；周五22:15，美联储理事鲍曼发表讲话；周六01:00，美联储24年 票委哈玛克就经济前景讲话；周六02:00，美联储24年票委哈戴利发表讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，中短线预计维持宽幅震荡调整，伦敦金下方强支撑在2550附近，伦敦银强支撑30区域，同时关注美指在108附近强阻力。总体仍推荐回调分步布多思路，高波动下同时做好仓位控制。

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