国债收益率和价格的关系再给大家梳理一遍。 国债的发行面值都是 100 元，票面利率是在发行的时候就决定好的。那为什么价格会有波动呢？

我们来举个例子吧，我在 5%利率的时候买入了 100 元一张的国债。到期可以拿到 105 元这是一定的。一周之后突发黑天鹅事件，大量资金从股市流出，涌入了债市避险。原本 100 元一张的国债被炒到了 102 元。这个时候老李花 102 元买了一张债券。到期之后两人都可以拿到105 元。但是因为买入价不一样，所以两人的收益率不一样。我的收益率是 5% 老李的收益率只有 2.9% 也因为市场的疯狂买入行为，抬高了债券的价格，降低了债券的实际收益率，再发出来的新的国债，差不多就会在 2.9%左右了。 

所以，这就是我们常说的，债券价格上升，债券收益率下降，反之亦然。