本周内蒙古银根化工、兴化设备检修增多及部分企业减量，纯碱产能利用率74.47%，环比下降，供给端及产量小幅下滑。近期下游补库，纯碱库存从上游到中下游转移，库存去化7.71万吨，低价补库预期下区域货源提货紧张。05合约短期受供给端装置扰动，期价偏坚挺。但下游玻璃厂补库天数到40天以上，下游原料库存达到年内高位，后续补库预期不强，预估纯碱反弹空间有限，建议反弹加空。纯碱2505合约运行区间1400-1500。

　　市场对原油市场供应担忧及地缘局势扰动，原油维持区间震荡运行价格重心下移。PX 年度长约签订缓解供应压力及PTA开工高位，短线仍有支撑。本周个别装置负荷调整，独山能源3期300万吨PTA装置目前一条线运行，PTA负荷下调至81.1% （-1%）。下游聚酯方面本期一套瓶片装置检修，其他装置负荷微调，截至12.19初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90.2%附近，开工高位回落。综合来看，本周大厂装置因故临时停车，PTA负荷下调。近期聚酯产销放量，节前下游补库开启，下游负反馈推迟PTA累库格局缓解，11月去库1万吨左右，12月PTA供需矛盾不大，短线跟随成本端波动。

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