期权的组合策略是指投资者同时买入或卖出多种期权合约，或者将期权与标的资产组合起来，以达到特定的投资目标。
      一种常见的组合策略是保护性看跌期权。投资者持有标的资产，同时买入看跌期权。例如，持有股票的投资者担心股价下跌，就买入该股票的看跌期权。如果股价上涨，投资者可以从股票增值中获利，只是损失了购买看跌期权的费用；如果股价下跌，看跌期权的价值会上升，从而弥补股票价值的损失，起到保护资产的作用。
      还有跨式组合。投资者同时买入相同标的资产、相同到期日和相同行权价格的看涨期权和看跌期权。当投资者预期标的资产价格会大幅波动，但不确定是上涨还是下跌时可以采用这种策略。如果标的资产价格波动足够大，无论是上涨还是下跌，其中一个期权的收益都能覆盖两个期权的成本并产生盈利。
      另外，蝶式套利也是一种组合策略。它涉及买入一个低行权价的看涨期权、买入一个高行权价的看涨期权，同时卖出两个中间行权价的看涨期权（这几种期权的标的资产和到期日相同）。这种策略的收益取决于标的资产价格是否在到期日落在中间行权价附近。如果价格落在这个区间，投资者可以获得利润；如果价格偏离这个区间，损失也是有限的。
      期权组合策略还可以用于套期保值。例如，企业预计未来需要购买某种原材料，担心原材料价格上涨增加成本，可以通过买入该原材料对应的看涨期权来锁定最高购买价格。同时，为了降低期权成本，可能会再卖出一个更高行权价的看涨期权，构建一个牛市价差组合。这些组合策略能够帮助投资者根据自己对市场的预期、风险承受能力和投资目标，灵活地调整投资组合，在控制风险的同时获取收益。

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