【品种策略】纯碱：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱市场供应端压力存在，但短期现货价格坚挺，下游有补库需求，浮法玻璃需求稳定，光伏冷修预期存在，新产能推迟对年内影响有限，整体供需过剩局面难以缓解。
银河期货	震荡	国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺，装置波动小，个别企业检修导致产量下降。下游需求一般，库存增加但有补库意向。长期供应过剩矛盾未解决，价格在氨碱和联碱之间波动。短期纯碱震荡偏弱。
永安研究	偏空	纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月价差低位，供应减少但库存增加，表需环比回落，利润中低位，整体供需压力较大。
兴业期货	震荡	纯碱供给相对需求过剩，但装置检修增多导致供给收缩，有助于缓和供需矛盾积累速度。盘面估值接近现金流成本区间，下行需要供需矛盾持续积累，价格下跌斜率偏缓。
正信期货	震荡	短期供需基本面有限，个别企业检修导致开工下滑，但库存小幅下降；下游需求波动不大，刚需补库为主，市场缺乏驱动；中长期供强需弱，春节前后物流停滞或加剧库存压力。
申银万国	震荡	纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，特别是供给端调整和库存变化。上周纯碱库存158万吨，环比持平，显示供需平衡状态。
光大期货	震荡	纯碱供需两端驱动不明显，行业开工率降至低位，需求端稳定但库存增加，宏观政策仍在发酵，市场博弈宏观与基本面，价格宽幅波动。
华泰期货	震荡	供给端压力依旧偏强，浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求不强，纯碱供需基本面不容乐观，价格震荡偏弱运行。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱市场供应端压力存在，但短期现货价格坚挺，下游有补库需求，浮法玻璃需求稳定，光伏冷修预期存在，新产能推迟对
年内影响有限，整体供需过剩局面难以缓
解。

银河期货

震荡

国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺，装置
波动小，个别企业检修导致产量下降。下
游需求一般，库存增加但有补库意向。长
期供应过剩矛盾未解决，价格在氨碱和联
碱之间波动。短期纯碱震荡偏弱。

永安研究

偏空

纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月
价差低位，供应减少但库存增加，表需环
比回落，利润中低位，整体供需压力较大
。

兴业期货

震荡

纯碱供给相对需求过剩，但装置检修增多
导致供给收缩，有助于缓和供需矛盾积累
速度。盘面估值接近现金流成本区间，下
行需要供需矛盾持续积累，价格下跌斜率
偏缓。

正信期货

震荡

短期供需基本面有限，个别企业检修导致
开工下滑，但库存小幅下降；下游需求波
动不大，刚需补库为主，市场缺乏驱动；
中长期供强需弱，春节前后物流停滞或加
剧库存压力。

申银万国

震荡

纯碱期货整理运行，关注供需调节过程，
特别是供给端调整和库存变化。上周纯碱
库存158万吨，环比持平，显示供需平
衡状态。

光大期货

震荡

纯碱供需两端驱动不明显，行业开工率降
至低位，需求端稳定但库存增加，宏观政
策仍在发酵，市场博弈宏观与基本面，价
格宽幅波动。

华泰期货

震荡

供给端压力依旧偏强，浮法玻璃产量回升
有限，光伏玻璃减产预期增加，补库需求
不强，纯碱供需基本面不容乐观，价格震
荡偏弱运行。

【品种策略】纯碱：06月18日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纯碱库存处于历史高位，供需格局中长期过剩预期不变，光伏玻璃需求减弱，成本下行支撑不足，盘面价格逐步下行。银河期货空纯碱供应过剩格局持续，新产能投放加剧，市场情绪偏弱，需求端短期稳定但中期下降预期，库存累积，厂家降价。兴业期货空纯碱日产小幅下降，但供给仍宽松，需求无明显改善。下游维持低库存策略，库存集中在上游碱厂且偏高，消化难度大。策略建议维持空头思路，逢反弹试空。正信期货空纯碱供需过剩格局明显，供应端逐步提升且高库存压力增加，市场情...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：07月18日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡重碱库存增加而轻碱库存减少，库存数据波动导致市场对纯碱期货走势持观望态度。银河期货震荡纯碱供应增加且库存继续累积，需求端光伏玻璃亏损严重，利润收缩，市场对地产预期调整，短期内多空博弈加剧，走势震荡。兴业期货偏空纯碱日产高位波动，供过于求，库存增加至190.56万吨，需求减量趋势明确，09合约持仓过高导致波动风险加大，基本面存量利空已明牌。正信期货偏空纯碱供需过剩格局未改善，供应高位且需求走弱预期，碱厂库存量偏高，短期盘面受市场情绪影响...

同花顺期货

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