行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月17日上海0#锌锭现货价格报价25960.00元/吨，相较于期货主力价格（25645.00元/吨）升水315.00元/吨。

　　12月13日沪锌期货库存录得50666.00吨，较上一交易日减少2317.00吨。

机构观点

　　华泰期货：锌库存持续下滑，现货升水坚挺，短期内价格或维持高位震荡

　　冶炼厂依旧存在补库需求，国内高海拔矿山存在季节性减产，12月国产矿预期开工率下滑，国产矿加工费难走出顺畅的上涨趋势，进口矿加工费长单谈判仍处于僵持阶段。12月份冶炼段产量预期有所提升，但锌锭社会库存仍在去化，镀锌厂开工率仍坚挺原料库存亦处于较低水平，现货市场升水维持高位，基本面强现实状态尚未改变。

　　现货方面：LME锌现货升水为-24.86 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨180元/吨至26120元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平于375元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至26140元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至395元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至26160元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至415元/吨。

　　期货方面：2024-12-16沪锌主力合约开于25870元/吨，收于25770元/吨，较前一交易日上涨75元/吨，全天交易日成交148420手，较前一交易日减少47085手，全天交易日持仓120728手，较前一交易日减少6390手，日内价格震荡，最高点达到26010元/吨，最低点达到25640元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于25790元/吨，收于25675元/吨。

　　成交方面：现货市场供应依旧维持偏紧的状态，盘面高位震荡，下游存在畏高情绪，仅刚需采购。贸易商陆续交仓手中现货并不充足，出货者较少，现货市场成交维持高升水状态，广东地区第二时段升水走高，市场成交活跃度不足。

　　库存方面：截至2024-12-16，SMM七地锌锭库存总量为8.94万吨，较上周同期减少-0.29万吨。截至2024-12-16，LME锌库存为266500吨，较上一交易日减少2000吨。

　　铝：国内氧化铝现货成交价格略有松动

　　铝：周一电解铝库存虽小幅去库，但季节性消费淡季依旧体现，盘面表现偏弱震荡，现货市场成交依旧贴水，下游接货意愿不强，电解铝盘面价格反弹幅度远低于氧化铝。氧化铝长期预期过剩的情况下，电解铝存在成本坍塌的逻辑，且当下消费难给予支撑，下跌空间需关注氧化铝价格走势，短期观望长线等待做多机会。

　　氧化铝：虽然澳洲和国内氧化铝生产存在短期扰动，但难改市场偏空情绪，现货市场贸易商成交价格小幅偏弱，国内现货报价依旧坚挺，近月合约存在收基差的预期表现相对坚挺，远月合约偏弱，价差扩大。国内电解铝企业原料库存继续下滑且有刚需买货需求，但招标价格略有下滑，国内氧化铝价格短期尚可坚挺，关注海外成交情况。盘面大贴水排布追空需要谨慎，近月合约尽量躲避。关注新增产能投放时间及国内现货市场价格，反弹后继续布局空单。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20160元/吨，较上一交易日下跌160元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-30元/吨；中原A00铝价录得20000元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-190元/吨；佛山A00铝价录20240元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌15元/吨至50元/吨。

　　铝期货方面：2024-12-16日沪铝主力合约开于20395元/吨，收于20215元/吨，较上一交易日收盘价下跌175元/吨，跌幅-0.86%，最高价达20465元/吨，最低价达到20180元/吨。全天交易日成交146432手，较上一交易日减少13658手，全天交易日持仓185854手，较上一交易日增加9034手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20170元/吨，收于20140元/吨。

　　周一社会库存较上周四减少0.6万吨，无锡市场小幅累库，盘面价格偏弱运行，持货商积极出货，下游消费偏弱，以贴水成交为主。中原地区成交略有好转，主要由于青海大雪造成到货减少，价格下跌后贸易商挺价意图明显。

　　库存方面，截至2024-12-16，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨。截至2024-12-16，LME铝库存672525吨，较前一交易日减少2500吨。

　　氧化铝现货价格：2024-12-16 SMM氧化铝山西价格录得5825元/吨，山东价格录得5735元/吨，广西价格录得5740元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得680美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2024-12-16氧化铝主力合约开于4735元/吨，收于4777元/吨，较上一交易日收盘价上涨21元/吨，涨幅0.44%，最高价达到4780元/吨，最低价为4677元/吨。全天交易日成交102598手，较上一交易日减少1134手，全天交易日持仓107417手，较上一交易日减少447手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5255元/吨，收于5225元/吨。

　　新疆某铝厂或以到厂5970元/吨采购氧化铝，出货商或为贸易商。13日晚间南山铝业东海氧化铝有限公司局部皮带由于摩擦起火，当场迅速扑灭，后续需要更换部分皮带，备用皮带随即投入使用，产线无停产情况，后续维修也不会影响公司正常生产。美铝公司位于澳大利亚的平贾拉氧化铝厂（Pinjarra）的天然气于2024年12月10日供应意外中断，导致该厂断电和大量碱液泄漏，预计需要7-10天恢复满负荷生产。

　　单边：铝：中性 氧化铝：谨慎偏空。

　　铅：铅价偏弱下游按需采购 行情或仍陷震荡

　　受此前环保和检修等因素影响，铅锭供应阶段性下滑，叠加此后铅蓄电池或逐步进入冬季消费小旺季，电池生产企业或逐步开始为此准备。因此铅品种短时内下跌空间或许也有限，铅价总体或以震荡整理格局为主。

　　现货方面：LME铅现货升水为-30.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为17150元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日持平为-5元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-155 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-30元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10050元/吨，废白壳较前一交易日持平为9675元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10125元/吨。

　　期货方面：12月16日沪铅主力合约开于17355元/吨，收于17500元/吨，较前一交易日涨65元/吨，全天交易日成交43620手，较前一交易日增加2350手，全天交易日持仓32641手，较前一交易日减少5641手，日内价格震荡，最高点达到17500元/吨，最低点达到17270元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17470元/吨，收于17395元/吨，较昨日午后收盘上涨0.20%。

　　消息方面，据SMM讯，就蓄电池消费表现而言，山东地区经销商反映汽车蓄电池市场终端消费平平，电池销量好转有限，目前电池库存超过一个月，另主型号6-QW-60Ah批发240-260元/只。河北地区厂家反映汽车蓄电池市场整体需求尚可，成品订单较11月变化不大，其中主机厂订单较好，目前工厂开工率维持满负荷状态，另原料铅以长单采购为主。四川地区厂家反映汽车蓄电池市场国内需求平稳，而出口订单相对走弱，为了控制库存，现工厂开工率在80-90%，另铅价震荡走弱，原料按需采购。

　　库存方面：截至12月16日，SMM铅锭库存总量为5.86万吨，较上周同期增加0.25万吨。截至12月16日，LME铅库存为257125吨，较上一交易日减少3650吨。

　　镍不锈钢：镍现货市场整体以观望为主，价格重心下移

　　12月16日沪镍主力合约2501开于128500元/吨，收于126510元/吨，较前一交易日收盘下跌2.01%，当日成交量为143874手，持仓量为56657手。昨日夜盘沪镍主力合约开于126190元/吨，收于126000元/吨，较昨日午后收盘下跌0.64%。

　　沪镍主力合约早盘整体已震荡为主，价格重回40日均线附近，上方还有11月初的小高位13万关口压力位，以及120日均线压力位，日线收大阴线，成交量对比上个交易日有所减少，01与02合约的持仓量均有一定幅度的减少，从量能方面来看，小时线MACD绿柱面积有减少迹象，下跌动能不足。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约2675元/吨，市场主流品牌报价均下调。早间市场镍价跟随盘面下调，下游客户观望为主，市场情绪对比上个交易日持稳，今天精炼镍现货成交整体表现一般。

　　当日精炼镍现货升水整体下降，其中金川镍升水下降100元/吨至3850元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-150元/吨，镍豆升水持平为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单减少409吨至30155吨，LME镍库存增加678吨至165186吨。

　　近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，价格重回40日均线附近，可见上方卖盘压力大。预计沪镍价格短期内难以向下突破全年的低位，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

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