钢材

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：钢材自身基本面尚可，库存处于历年低位，且四季度黑色供需淡季，宏观政策预期较多，钢材价格和经济发展息息相关，因此四季度钢价格易涨难跌。后期风险点在于原料端，尤其是焦煤。

　　盘面：截止12月16日15时，螺纹钢2505收3362元/吨，跌0.44%；热卷2505收3493元/吨，跌0.34%.

　　行业新闻：

　　1、12月13日，中国人民银行货币政策司有关负责人表示，明年还将深化汇率市场化改革，加强汇率预期管理，有力应对外部冲击，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　2、12月9日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

　　3、五大品种钢材总库存量1139.13万吨，环比降20.97万吨。其中，钢厂库存量363.03万吨，环比降13.98万吨；社会库存量776.10万吨，环比降6.99万吨。

　　4、11月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积1053.36万平方米，环比增24.7%，同比增19.7%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积904.71万平方米，环比增14.7%，同比增29.5%。

　　5、今年以来，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元。截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆；家电以旧换新带动8大类产品销售量超4900万台；家装厨卫“焕新”带动相关产品销售超5100万件；电动自行车以旧换新带动新车销售近90万台。

　　6、随着北京公布47亿元“置换存量隐性债务”的特殊再融资债发行计划，2024年新增的2万亿用于化解隐债的地方政府债务限额全部落地。各省分配情况也随之揭晓，江苏省以2511亿元的规模居首，另有五地的额度超过千亿。

　　7、贵州省人民政府办公厅印发贵州省全力推动经济持续回升向好若干政策措施，加快财政预算执行进度，确保年底前增发国债、2023年中央预算内投资、中央车购税等中央资金全部使用完毕。

　　风险提示：海外金融风险，煤价下滑风险

　　铁矿石

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁矿石近期供需维稳，库存位于历年高位，铁水产量相对高位，下游钢厂利润尚可，预计整体库存阶段性去库。四季度整体铁矿石基本面相对较差 ，但下游钢厂有补库预期，预计四季度易涨难跌。

　　盘面：截止12月16日15时，铁矿石i2505午盘收于802.5，较前一个交易日结算价涨0.5%，成交29万手，增仓0.8万手。

　　行业新闻：

　　1、淡水河谷公布最新铁矿石产量预估数据，2024年铁矿石产量预计可达约3.28亿吨，2030年铁矿石产量或将达到3.6亿吨。2024年，团块产量预计可达3800万吨。

　　2、本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9372.15万吨，环比增86.61万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为288.85万吨，环比减0.92万吨，库存消费比32.45天，环比增0.41天。

　　3、本周，全国47港进口铁矿库存为15737.37万吨，环比增75.78万吨；45港进口铁矿石库存总量15067.37万吨，环比增30.78万吨。

　　4、2024年12月09日-12月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2577.9万吨，环比增加431.0万吨。澳洲发运量1834.0万吨，环比增加218.3万吨，其中澳洲发往中国的量1542.4万吨，环比增加130.4万吨。巴西发运量743.9万吨，环比增加212.7万吨。

　　5、本期全球铁矿石发运量3061.8万吨，环比上期增加399.3万吨。其中澳洲发运量1834万吨，较上期增218.3万吨；巴西发运量743.9万吨，较上期增212.7万吨。

　　6、本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9431.9万吨，环比增59.75万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.22万吨，环比增0.37万吨，库存消费比32.61天，环比增0.16天。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　煤焦

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁水需求因为钢厂近期加大生产迅速上升，焦煤供给端山西加速生产，四季度冬季整体煤矿产量季节性增高，焦煤供需偏弱；现货偏弱，坑口报价近期下跌100-200元/吨，整体库存低位，但坑口库存累库，基本面偏弱。

　　盘面：截止12月16日15时，焦煤2505合约收盘价为1222元/吨，日持仓量14.7万手。焦炭2505合约收盘价为1896元/吨，日持仓量1.3万手。

　　行业新闻：

　　1、据俄罗斯铁路公司（RZD）新闻服务部消息，俄罗斯铁路公司运营数据显示，2024年1-11月，俄罗斯铁路装运煤炭3.01亿吨，较2023年同期下降6.2%。同期，装运焦炭1090万吨，同比增长2.9%。

　　2、宁夏推进钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造，确定到2025年底，宁夏所有长流程钢铁企业全面改造升级、50%以上水泥熟料产能和60%以上焦化产能完成改造。

　　3、国家统计局最新公布的数据显示，11月份全国原煤产量创下了新的历史记录，达42798万吨，同比增长1.8%，环比增长3.93%。

　　4、1-11月份，全国焦炭产量44671万吨，同比降0.9%。11月份焦炭产量为4068万吨，环比降1.3%，同比增0.6%；据此测算，11月份焦炭日均产量136万吨，环比增2.0%。

　　5、宁夏厅积极推动新设煤矿开工、探矿权应转尽转，实行快报快批，已为多处煤矿完善相关手续并颁发采矿权许可证，累计新增煤炭产能1410万吨/年，全区煤炭总产能突破1.4亿吨。以挂牌出让和协议出让方式，支持多处煤矿接续周边资源约6640万吨，进一步提高资源开发效率，保障煤矿稳产达产。

　　6、海关总署最新发布的数据显示，继9月份创下了历史新高以来，刚刚过去的11月份就再次刷新了全国单月煤炭进口量的纪录。11月份进口煤炭5498.20万吨，超过了9月份的4758.8万吨，再创历史新高。同比依旧维持两位数增幅，达26.38%；环比增幅为18.89%。

　　7、山西省印发加快构建碳排放双控制度体系实施方案。其中明确，在电力、钢铁、焦化、有色、建材、化工等重点行业（以下统称重点行业）和城乡建设、交通运输等领域，开展重点行业领域碳排放核算。

　　8、根据党中央、国务院及省委、省政府有关决策部署，山西省安委会、省防灾减灾救灾委员会印发通知，决定从即日起至2025年3月底，在全省范围内开展安全生产和自然灾害风险隐患排查整治专项行动。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。