【品种策略】棉花：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花出口量减少，国内棉花供应充沛且商业库存增加，下游需求进入淡季，开机率下滑，但价格处于历史低位，宏观利好逐步消化利空。
南华期货	偏空	新疆棉增产显著，供应压力增加，国内棉花工商业库存处于五年高位，棉纺织行业采购经理人指数下降，订单量下滑，春节前补库行情未现，短期棉价上方套保压力显现。
永安研究	震荡	棉花期货在经历估值修复和宏观利多推动的上涨后，面临需求淡季和供应集中上量的压力，虽然加工成本抑制下行空间，但增产超预期和卖压重使其上涨乏力，整体呈现区间震荡行情，宏观因素主导短期走势。
国都期货	偏空	12月USDA报告调增美棉产量和库存，国内棉花库存快速增长，纺织企业利润为负，开机率下降，纱线和坯布库存增加，市场供需格局宽松，导致棉价承压下行。
光大期货	空	国内棉花供强需弱格局延续，增产幅度超预期，新棉供应压力前移，库存创近年来新高，下游需求疲软，纺织企业开机负荷下降，补库意愿不强，整体供需宽松，短期棉价承压。
华泰期货	偏空	全球棉花产量高企，需求疲软，USDA 报告上调产量和库存预期，国内新棉增产，供强需弱格局持续，棉价承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花出口量减少，国内棉花供应充沛且商业库存增加，下游需求进入淡季，开机率下滑，但价格处于历史低位，宏观利
好逐步消化利空。

南华期货

偏空

新疆棉增产显著，供应压力增加，国内棉
花工商业库存处于五年高位，棉纺织行业
采购经理人指数下降，订单量下滑，春节
前补库行情未现，短期棉价上方套保压力
显现。

永安研究

震荡

棉花期货在经历估值修复和宏观利多推动
的上涨后，面临需求淡季和供应集中上量
的压力，虽然加工成本抑制下行空间，但
增产超预期和卖压重使其上涨乏力，整体
呈现区间震荡行情，宏观因素主导短期走
势。

国都期货

偏空

12月USDA报告调增美棉产量和库存
，国内棉花库存快速增长，纺织企业利润
为负，开机率下降，纱线和坯布库存增加
，市场供需格局宽松，导致棉价承压下行
。

光大期货

空

国内棉花供强需弱格局延续，增产幅度超
预期，新棉供应压力前移，库存创近年来
新高，下游需求疲软，纺织企业开机负荷
下降，补库意愿不强，整体供需宽松，短
期棉价承压。

华泰期货

偏空

全球棉花产量高企，需求疲软，USDA
报告上调产量和库存预期，国内新棉增产
，供强需弱格局持续，棉价承压。

【品种策略】棉花：06月17日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球贸易战影响棉价，巴西棉花出口量下降，纺织行业淡季效应导致开机率下滑，纺织亏损扩大，棉花期货面临1.35关口压力。南华期货震荡棉价受中美政策变动影响较大，短期油价影响导致小幅反弹，但需求淡季和政策预期减弱使反弹驱动弱化。棉花进口配额偏少，疆棉去库速度快，棉价下方空间缩窄。关注政策调整及13000-13600区间压力支撑。兴业期货多需求端表现具有韧性，5月服装鞋帽类商品零售额同比增长4.0%，环比增长12.59%，显示需求端对棉价有支撑，短期基本面未...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空中美关税政策不确定性持续影响，加之当前处于需求淡季，纱布厂订单不足，成品库存增加，导致棉花期货价格上方空间受限，短期可能回落。兴业期货多国内棉花产量预计同比微幅下降，美棉产区天气恶劣导致面积大幅下降，需求端纺企开机率回升且用棉量增加，短期基本面未出现方向性利空驱动。国都期货震荡中美经贸会谈框架一致，棉花种植良好，供应预期增加，纺织行业库存合理，终端消费稳定，宏观提振减弱，短期面临高位获利冲击。光大期货震荡国际市场美棉种植进度略...

同花顺期货

166