【品种策略】棉花：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花出口量减少，国内棉花供应充沛且商业库存增加，下游需求进入淡季，开机率下滑，但价格处于历史低位，宏观利好逐步消化利空。
南华期货	偏空	新疆棉增产显著，供应压力增加，国内棉花工商业库存处于五年高位，棉纺织行业采购经理人指数下降，订单量下滑，春节前补库行情未现，短期棉价上方套保压力显现。
永安研究	震荡	棉花期货在经历估值修复和宏观利多推动的上涨后，面临需求淡季和供应集中上量的压力，虽然加工成本抑制下行空间，但增产超预期和卖压重使其上涨乏力，整体呈现区间震荡行情，宏观因素主导短期走势。
国都期货	偏空	12月USDA报告调增美棉产量和库存，国内棉花库存快速增长，纺织企业利润为负，开机率下降，纱线和坯布库存增加，市场供需格局宽松，导致棉价承压下行。
光大期货	空	国内棉花供强需弱格局延续，增产幅度超预期，新棉供应压力前移，库存创近年来新高，下游需求疲软，纺织企业开机负荷下降，补库意愿不强，整体供需宽松，短期棉价承压。
华泰期货	偏空	全球棉花产量高企，需求疲软，USDA 报告上调产量和库存预期，国内新棉增产，供强需弱格局持续，棉价承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花出口量减少，国内棉花供应充沛且商业库存增加，下游需求进入淡季，开机率下滑，但价格处于历史低位，宏观利
好逐步消化利空。

南华期货

偏空

新疆棉增产显著，供应压力增加，国内棉
花工商业库存处于五年高位，棉纺织行业
采购经理人指数下降，订单量下滑，春节
前补库行情未现，短期棉价上方套保压力
显现。

永安研究

震荡

棉花期货在经历估值修复和宏观利多推动
的上涨后，面临需求淡季和供应集中上量
的压力，虽然加工成本抑制下行空间，但
增产超预期和卖压重使其上涨乏力，整体
呈现区间震荡行情，宏观因素主导短期走
势。

国都期货

偏空

12月USDA报告调增美棉产量和库存
，国内棉花库存快速增长，纺织企业利润
为负，开机率下降，纱线和坯布库存增加
，市场供需格局宽松，导致棉价承压下行
。

光大期货

空

国内棉花供强需弱格局延续，增产幅度超
预期，新棉供应压力前移，库存创近年来
新高，下游需求疲软，纺织企业开机负荷
下降，补库意愿不强，整体供需宽松，短
期棉价承压。

华泰期货

偏空

全球棉花产量高企，需求疲软，USDA
报告上调产量和库存预期，国内新棉增产
，供强需弱格局持续，棉价承压。

【品种策略】棉花：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡全球产量增加导致期末库存上升，国内新棉供应充沛且库存增加，下游需求进入淡季，尽管价格处于低位但利空逐步消化。永安研究震荡棉花市场受到宏观经济和产业利好推动，经历了一轮上涨，但短期面临需求淡季和供应压力。加工成本高于盘面价格限制下行空间，增产超预期导致上涨压力大，整体表现为区间震荡，宏观因素主导短期走势。国都期货偏空全球棉花供应增加，USDA报告上调产量和库存，国内棉花库存快速增长，纺织企业需求疲软，出口数据下滑，市场供需宽松...

同花顺期货

【品种策略】甲醇：12月17日多家期货公司晨报观点汇总

甲醇机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑银河期货震荡国际甲醇产量下降和伊朗限气导致进口减量预期增强，支撑甲醇期货价格；但高港口库存和MTO利润压缩对价格形成压力，整体市场受国际局势和宏观经济会议影响震荡。恒泰期货震荡内地工厂开工高位且上游有出货需求，港口库存波动不大，进口供应减少支撑市场；需求方面，CTO外采和传统需求开工率小幅回升，但整体采购节奏受利润影响。兴业期货偏多国内甲醇气头装置检修导致产量小幅回落，进口量下降，生产企业库存偏低，支撑甲醇期货价格上涨空间。申银万国震...

同花顺期货

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