市场波动率大

　　瑞银证券认为，2016年中国经济增长依然面临较大的挑战，市场的波动率仍然较大。

　　瑞银宏观团队预计，受房地产建设活动走弱以及产能过剩行业的拖累，2016年中国实际GDP增长率将从2015年的6.9%-7.0%降至6.2%；由于通缩压力增大，2016年名义GDP增速也将从2015年的6.0%进一步滑落到4.9%。在通过全面深化改革来实现经济结构再平衡的同时，预计货币和财政政策工具将被继续运用来应对经济减速。此外，备计提压力增大，明年银行业利润或将出现负增长；而非银金融也将难以维持今年上半年由牛市带来的强劲增长。

　　高挺表示，在经济增长放缓、企业高杠杆以及通缩压力的共同作用下，明年企业面临的还债压力将进一步增大。一旦发生严重信贷违约事件或者不良贷款快速攀升，将对金融系统造成冲击，市场的风险偏好也将因此大幅下挫。

　　对于近期沪港通资金的流出现象，高挺认为，这一方面是因为美元将加息的背景下，新兴市场普遍表现不好；另一方面是国际投资者对于反弹的持续性出现分歧。

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