【观点】正信期货:PTA短期反弹预期有限,聚酯端低库存支撑
发布时间:2024-12-16 09:14阅读:120
供应缩量,聚酯高负荷下刚需尚可,但利好缺乏持续性,预计短期PTA延续反弹格局但高度有限。12月13日,供应意外缩量,但成本及供需驱动有限,PTA现货收涨,现货基差基本稳定;PTA现货价格收+15至4745元/吨,现货基差稳定在2501-55;本周下周主港交割01贴水55成交,12月底主港交割01递盘贴水55附近成交,1月上主港交割05贴水120成交;加工费方面,PX收824.33美元/吨,PTA现货加工费至271.94元/吨。
12月13日,PTA产能利用率在82.22%,聚酯开工率稳定在86.38%。截至12月12日江浙地区化纤织造综合开工率为65.55%,环比上周-0.14%。终端织造订单天数平均水平为11.35天,较上周增加0.20天。工厂订单维持在元旦左右,冬季订单多以交付,春季打样订单刚需,新单表现不足,国内需求端新订单随着春节临近,存在继续下滑预期。后市来看,刚需订单存在支撑,临近年关,预计开工或存窄幅下降预期,企业多计划月底停车,元旦过后将出现大幅下降走势。
总结来看:亚洲经济改善契机仍有利好支撑,但地缘缓和及需求弱势抑制油价反弹,且供应面临过剩风险仍存,油价上行乏力。PX-石脑油价差低位,继续下降空间有限。部分PTA装置检修下,国内供应窄幅缩量,但终端有转弱迹象,PTA供需边际好转有限。
策略:原油短期内受欧佩克+推迟增产托底,但供应面临过剩风险仍存,油价上行乏力。PTA供应窄幅下降,聚酯端低库存下暂无压力,供需边际好转,但终端织造持续降幅,远月供需有恶化预期,预计短期宏观偏暖下PTA有修复预期,但高度有限,关注计划外检修以及原油波动。
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