玻璃：震荡偏弱，反弹逢高短空。

　　本周玻璃日熔159075吨，开工产线229条，开工率为78.23%。周内点火1条，无冷修产线。利润方面，以煤制气、石油焦为燃料制玻璃利润修复至正数以上，天然气亏损缩小至-105.9元/吨。后期有计划变动产线不多，产量下降速度放缓。

　　玻璃需求，冬储开始，预期一般。全国周均产销97%，环比上周不变。华东、华中、华北产销上可，华中市场本周出货情况良好，本地适当拿货叠加外发，周均产销过百，库存去化。华南区域周内个别企业出口订单增加以及企业灵活操作下，日度产销普遍较高导致库存下降，带动整体区域库存下降。东北地区浮法玻璃目前多以外发为主，本地需求量较小，部分厂家受天气影响出货不佳，已有部分厂家出台冬售政策。西北地区下游刚需拿货。预计资金及预期仍限制冬储规模。当前玻璃市场产销尚可，行业维持小幅去库态势，厂家出货压力有限，预计近期玻璃市场价格弱势运行。沙河地区部分厂家持续降价，其中华北5.00mm大板现货价格持稳于1280元/吨。本

　　周玻璃厂库去库，总库存4762.5万重箱，环比下降1.25%。湖北现货价格洼地，近月合约贴近湖北现货价格，部分老货低价走货好。华东需求较好，但部分厂家境外销售不佳，玻璃回流中国，压制价格。从绝对价格上来看，当前玻璃现货价格处往年历史低位，天然气玻璃厂家亏损。深加工厂家陆续开始冬储，资金及预期仍限制冬储规模，预计不如往年。日熔偏稳，基本面若无进一步走差，市场对冷修尚未进一步计价。预计玻璃震荡为主，短期跟随情绪及产销波动。中央经济工作会议落地，会议框架内容基本与政治局会议一致，针对楼市股市，并未有单独的具体任务上的安排，令此前市场对此的超预期进行修正。目前中上游整体库存偏高，期现商货源挤压市场，企业出货压力加大，加工厂开工稳定，但储备订单有限，维持刚需采购，囤货意向不大。本周暂无产线有点火或者放水计划，近日开始引板的产线即将出正品，产量或将小幅增加。

　　总体看，尽管玻璃产线生产利润小幅走高，但以天然气为燃料仍处于亏损状态，石油焦和煤炭小幅盈利，近期冷修速度放缓，产能仍存上行预期。而需求方面，目前下游刚需维持尚可，但按规格性补货为主，备货意向较弱。多数区域产销表现一般。而宏观上虽然有利多预期但利多程度大幅减弱，而且即使有宏观利多传导到下游需求也会很长时间，短期玻璃期货分歧或将增加，但整体走势仍然震荡偏弱。

　　操作上，反弹逢高短空。

　　风险提示

　　点

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