【盘面回顾】大幅下跌

　　【信息整理】1.据钢联，本周五大钢材品种供应861.24万吨，周环比下降0.26万吨，降幅0.04%，五大钢材总库存1160.1万吨，周环比降13.37万吨，降幅1.14%。五大品种周消费量为874.61万吨，环比下降0.3%；其中建材消费环比下降0.5%，板材消费环比下降0.2%。

　　2.据市场，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，盘面价格大幅下跌，投机情绪转弱，不过市场不愿跟跌，部分地区现货资源依然较少，贸易商/钢厂挺价，基差扩大。

　　3. 本周247家铁水 232.61 （-1.26）；盈利率 49.78 （-2.17）。

　　【南华观点】钢材自身基本面仍表现较为康健，五大材需求有小幅下滑，供应也随之缩减，钢材整体库存仍维持去化，处于季节性低位。从原料端来看，铁矿端发运减缓与钢厂补库形成支撑，但是焦煤端供应过剩拖累成材，往年的冬季原料补库推动成材上涨的驱动逻辑减弱。市场对于成材冬储较为悲观，对于宏观政策端的乐观预期减退，盘面似有抢跑政策不及预期的痕迹。综合来看，钢材自身基本面矛盾不大，盘面主要跟随宏观预期与情绪摇摆，下面需关注本月中上旬的经济工作会议，若是有超预期内容，则盘面会有进一步上冲，若是未有超预期内容，原料和成材冬储预期同步减弱，盘面呈现弱势震荡，螺纹2505合约上方3400，热卷2505合约上方3550附近的阻力较大，另外在套利上后续需关注铁水从螺纹转至热卷端带来的卷螺差收缩的机会。

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