【研报观点】11月11日菜油最新观点汇总

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【研报观点】11月11日菜油最新观点汇总

发布时间：48分钟前阅读：19

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菜油行情：当日涨跌幅 1.77%，近一周涨跌幅 -2.86%，价格：9935元

主流方向：中性

核心逻辑：菜油低库存与坚挺基差提供支撑，但远月菜籽集中到港预期宽松、开机回升及油脂板块偏弱压制反弹，多空交织下短期区间震荡。

研报：看多1篇看空4篇中性8篇

机构	方向	核心观点
迈科期货	看多	菜油依托低位库存和坚挺基差表现抗跌，近强远弱格局延续。
广发期货	中性	菜油方面，依旧关注下方9600-9700元能否止跌后重新上场。
大越期货	中性	菜籽油OI2701：9600-10000附近区间震荡
五矿期货	中性	菜籽油(OI)短期震荡，方向性策略无，波动性策略观望。
南华期货	中性	菜油强现实弱预期，低库存支撑基差坚挺，但远月到港放量令累库担忧未消，高位承压。
宝城期货	中性	菜籽油基差走缩26至575。
银河期货	中性	后期菜籽若顺利到港，菜油或将大幅累库，压制盘面上涨幅度。
东海期货	中性	维持现货弱强预期格局
先锋期货	中性	菜籽油期权市场看跌情绪占优，存在显著无风险套利机会
申银万国期货	看空	油脂短期偏弱走势为主
信达期货	看空	菜油今日减仓3.04%，为今日减仓前五品种之一，持仓量百分位61.72%，5日减仓9.13%，资金流出明显。
华泰期货	看空	菜油靠低库存维持现货坚挺，但远月菜籽到港预期升温，跟跌不跟涨，整体呈分化下行格局。
方正中期期货	看空	菜油呈强现实弱预期格局，近月去库与挺价提供支撑，原料回补压制反弹，短期震荡偏弱，建议反弹偏空。

机构观点详情：

【看多】迈科期货：菜油依托低位库存和坚挺基差表现抗跌，近强远弱格局延续。

菜油依托低位库存，全国主要油厂菜油库存40.3万吨，环比减少，现货基差在低库存及油厂挺价支撑下保持坚挺。
澳籽买船增多带来远期宽松隐忧，导致近强远弱格局。
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【中性】广发期货：菜油方面，依旧关注下方9600-9700元能否止跌后重新上场。

现货方面，华南地区三级供应紧张格局暂未缓解。关注本周另外两家油厂开机后，现货持续紧张局面能否有所缓解。
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【中性】大越期货：菜籽油OI2701：9600-10000附近区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。
中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。
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【中性】五矿期货：菜籽油(OI)短期震荡，方向性策略无，波动性策略观望。

OI701合约日收盘价9779元，相较前日收盘下跌6元，下跌0.06%，成交量201528手，较前日减少9119手，持仓量274186手，较前日减少1480手。
OI期权持仓量PCR收报于1.2211，位于近一年来的83.67%水位。
期权策略建议：方向性策略:无；波动性策略:观望。
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【中性】南华期货：菜油强现实弱预期，低库存支撑基差坚挺，但远月到港放量令累库担忧未消，高位承压。

菜油华东库存36.8万吨，同比仍偏低、基差坚挺构成现实支撑，华东01约+627元/吨。
四季度菜籽到港集中、澳洲菜籽即将开割，加拿大菜籽收割近尾声、对华出口放量，远月供应趋松，低库存支撑边际松动。
菜油高价格限制需求，虽菜籽开工率本周回升至29.69%，但远月到港放量令累库担忧未消。
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【中性】宝城期货：菜籽油基差走缩26至575。

菜籽油基差走缩26至575。
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【中性】银河期货：后期菜籽若顺利到港，菜油或将大幅累库，压制盘面上涨幅度。

截至2026年11月06日，全国主要地区菜油库存总计51.95万吨，较上周下跌1.47万吨，处于历史同期较为中性水平。
国内现货基差延续坚挺状态，但后期菜籽集中到港、菜油供应转宽松预期依然强烈。
目前菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种，现货基差维持高位。
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【中性】东海期货：维持现货弱强预期格局

近期澳菜籽利润窗口买船增多，远月菜籽到港预期宽松压制，且国内开机率回升，现货供给偏紧格局面临边际宽松风险
工厂受菜籽衔接问题影响开机率偏低、提货不畅，阶段性偏紧格局支撑基差维持坚挺
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【中性】先锋期货：菜籽油期权市场看跌情绪占优，存在显著无风险套利机会

本日菜籽油主力期权的成交量共33298手，持仓量共51095手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.41，加权平均的隐含波动率为18.33%。
以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率435%；以对手价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率428%。
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【看空】申银万国期货：油脂短期偏弱走势为主

短期产地库存压力仍大，10月预计马棕继续累库，库存压力进一步加大。
同时原油走弱也对短期油脂板块走势有所拖累，预计油脂短期偏弱走势为主。
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【看空】信达期货：菜油今日减仓3.04%，为今日减仓前五品种之一，持仓量百分位61.72%，5日减仓9.13%，资金流出明显。

菜油 61.72% -3.04% -9.13% -7.39%
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【看空】华泰期货：菜油靠低库存维持现货坚挺，但远月菜籽到港预期升温，跟跌不跟涨，整体呈分化下行格局。

菜油靠低库存维持现货坚挺，但远月菜籽到港预期升温，跟跌不跟涨，整体呈分化下行格局。
昨日收盘菜油2701合约9743.00元/吨，环比变化-104.00元，幅度-1.06%；江苏地区四级菜油现货价格10410.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.05%，现货基差OI01+667.00，环比变化-6.00元。
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【看空】方正中期期货：菜油呈强现实弱预期格局，近月去库与挺价提供支撑，原料回补压制反弹，短期震荡偏弱，建议反弹偏空。

菜油连续两周去库且降幅较上周扩大。川渝已连续五周走低，沿海油厂库存降至2.7万吨的六周低位。菜籽衔接不畅、工厂开机率下滑，油厂可售货源趋紧、库存去化；企业挺价情绪较强，现货基差维持坚挺。
原料端沿海菜籽周度环比回升，原料补充后开机存在恢复空间；未执行合同增至17.2万吨、远期预售与下游接货同步走强。
操作上单边以反弹沽空为主、1-5正套逢低持有，跨品种上油粕比偏弱可空菜油多菜粕、豆菜油价差观望。
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