沪锌主力涨0.16%,报25360元/吨，锌期货仓单31209吨，较前一日减少1750吨。LME锌涨0.57%,报3099.0美元/吨，锌库存278100吨，增加100吨。现货市场，上海0#锌对2412合约升水50-80元/吨，对均价升水30元/吨；广东0#锌对沪锌2501合约升水410-420元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对沪锌2412合约升水0-30元/吨，津市较沪市贴水20元/吨。价差方面，01-02价差+95元/吨，02-03价差+40元/吨，沪伦比8.22。虽然锌需求季节性转弱，但镀锌板出口以及铁塔订单的将托底锌需求，锌国内平衡仍处于短缺阶段，海外制造业需求低迷加之冶炼供应较为平稳，海外处于过剩阶段，策略上关注锌内外反套。另外国内月差结构坚挺，进入12月若国内库存继续走低，锌内外反套或有望上行至锌锭进口窗口打开。01-03月差已缩窄较多，前期月间反套头寸建议逐步止盈离场。

　　4日工业硅震荡偏弱，主力2501收于11930元/吨，日内跌幅3.13%，持仓增仓9362手至12.9万手。现货止涨企稳，百川参考价11960元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11300-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格至11150元/吨，现货贴水收至830元/吨。11月旧仓单421贴水后展现较高性价比，继续积压再生硅和97硅等市场。12月新疆石河子出现环保减产动向，后续继续传出鄯善大厂预计减产30台矿热炉消息。当前库存高压和仓单消化仍是市场核心矛盾，社会库存叠加仓单累至80万吨高位、且继续增压风险持续加剧。下游仍在主导压价，预计硅价重心贴合当期553成本弱势运行，现货贴水稍有收敛。

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