原生铅方面，检修与复产并存，检修企业包括中金岭南、湖南金贵、江西金德等，原生铅供应呈现减量。再生铅方面，安徽、河南、河北等地环保管控已解除，加上冶炼利润也尚可，再生铅冶炼企业复产积极性较高，SMM再生铅上周开工率为48.6%，环比增加14.3%，不过需注意雾霾天气多发可能对再生铅生产带来不确定性。需求方面，下游存在畏高慎采情绪，汽车即储能所用的铅蓄电池消费持稳，电动铅蓄电池需求则明显减弱。库存方面，截止2024年12月2日全国主要市场铅锭社会库存为5.53万吨，较11月28日增加0.01万吨，较11月25日减少0.7万吨。综合而言，短期现货流通资源有限为铅价提供支撑，但利润可观状态下再生铅复产积极性较高，社会去化节奏放缓，压制铅价上方空间。

　　中央经济工作会议前或是市场乐观预期容易发酵的窗口，“政策效果验证+政策再发力”的预期会使得市场出现结构性机会，而交易型资金基于顺势而为的角度，也会给市场增加活跃度。但后续市场或逐步向基本面验证回归，也会开始更为客观的评估政策影响，使得行情出现震荡反复。市场或围绕沪指（3100，3400）震荡偏强运行，可在震荡区间做IM波段。

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