【品种策略】纯碱：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱市场供应逐步恢复，库存过剩加剧，但累库幅度低于预期，可能因中游投机和在途因素导致库存隐性化。需求端浮法玻璃稳定，光伏冷修预期加速，新产能推迟对年内影响有限。
银河期货	震荡	纯碱厂家库存增加且集中度高，物流影响导致部分地区货源紧张；光伏玻璃冷修加速，补库逻辑对价格支撑减弱；市场在弱现实和预期中摇摆，短期价格运行区间窄幅下移。
兴业期货	震荡	纯碱行业亏损限制供给弹性，但成本松动导致亏损收窄，产量回升。虽然产能过剩问题未解决，但年末至春节前下游补库预期和行业亏损现实限制了价格的下行空间。
永安研究	空	纯碱供应增加且库存高企，需求端重碱需求减少，导致纯碱期货价格承压，现货和期货基差偏低，利润中低位。
正信期货	震荡	纯碱供应充裕且库存集中度高，需求端波动不大，供强需弱格局下难以形成持续驱动，市场暂时区间震荡。需关注宏观政策、下游冬储情况及资金移仓扰动。长期看产能过剩，未来或回归弱势。
光大期货	震荡	纯碱期货供需驱动不足，现货市场波动不大，库存虽下降但仍处高位，行业开工率高位波动，市场对本月重要会议增量政策有预期，预计盘面延续窄幅震荡。
申银万国	震荡	纯碱期货后市关注供需调节过程，尤其是供给端调整和库存变化。上周纯碱库存环比小幅增加，需观察下游玻璃供给收缩程度对市场的影响。
混沌天成研究	空	光伏玻璃日熔量减少和纯碱需求下降导致供需过剩，周产量回升至72万吨以上，建议逢高做空。
华泰期货	偏空	纯碱产量持续增加，厂内库存高位累积，交割库存增加，而浮法玻璃产量回升有限，需求端压力加大，预计纯碱价格重心将继续下移。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱市场供应逐步恢复，库存过剩加剧，但累库幅度低于预期，可能因中游投机和在途因素导致库存隐性化。需求端浮法玻
璃稳定，光伏冷修预期加速，新产能推迟
对年内影响有限。

银河期货

震荡

纯碱厂家库存增加且集中度高，物流影响
导致部分地区货源紧张；光伏玻璃冷修加
速，补库逻辑对价格支撑减弱；市场在弱
现实和预期中摇摆，短期价格运行区间窄
幅下移。

兴业期货

震荡

纯碱行业亏损限制供给弹性，但成本松动
导致亏损收窄，产量回升。虽然产能过剩
问题未解决，但年末至春节前下游补库预
期和行业亏损现实限制了价格的下行空间
。

永安研究

空

纯碱供应增加且库存高企，需求端重碱需
求减少，导致纯碱期货价格承压，现货和
期货基差偏低，利润中低位。

正信期货

震荡

纯碱供应充裕且库存集中度高，需求端波
动不大，供强需弱格局下难以形成持续驱
动，市场暂时区间震荡。需关注宏观政策
、下游冬储情况及资金移仓扰动。长期看
产能过剩，未来或回归弱势。

光大期货

震荡

纯碱期货供需驱动不足，现货市场波动不
大，库存虽下降但仍处高位，行业开工率
高位波动，市场对本月重要会议增量政策
有预期，预计盘面延续窄幅震荡。

申银万国

震荡

纯碱期货后市关注供需调节过程，尤其是
供给端调整和库存变化。上周纯碱库存环
比小幅增加，需观察下游玻璃供给收缩程
度对市场的影响。

混沌天成研究

空

光伏玻璃日熔量减少和纯碱需求下降导致
供需过剩，周产量回升至72万吨以上，
建议逢高做空。

华泰期货

偏空

纯碱产量持续增加，厂内库存高位累积，
交割库存增加，而浮法玻璃产量回升有限
，需求端压力加大，预计纯碱价格重心将
继续下移。

【品种策略】纯碱：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱厂家库存下降，但中长期供应高位，光伏玻璃累库，重碱过剩，出口高位缓解压力，整体库存高位限制价格上涨。银河期货震荡纯碱市场供应增加但需求一般，库存下降支撑价格，玻璃冷修利空需求，整体缺乏明确驱动，预计延续震荡格局，中长期价格区间下移。兴业期货偏空纯碱日产量回升至10.47万吨，供需矛盾未激化但产能过剩问题明显，需求减弱预期导致价格重心下移，市场需产能出清信号推动再平衡。申银万国震荡纯碱生产企业库存有所下降，但供需消化压力增加，市场...

同花顺期货

107

【品种策略】纯碱：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡供应端检修可能增加，影响产量；库存表现好于预期，但需求弹性有限，价格上涨空间有限；中长期供应高位预期不变，需等待产业矛盾积累，整体估值不高，可能受其他板块带动。银河期货震荡国内纯碱市场供应增加，部分企业负荷提升，需求不温不火，价格稳中有变；中东战事及海运费上涨影响市场情绪，导致纯碱期货波动加剧，方向偏弱。光大期货震荡纯碱现货市场稳定，但受国际局势及能源价格波动影响，海运费上涨导致成本上升，短期期价受外围因素扰动偏强。然而，由于基本面压...

同花顺期货