上周纯碱盘面区间震荡，现货市场走势趋稳，月底签单为主。截至上周五，主要区域重碱价格：东北送到1700-1800，华北送到1650-1750，华东送到1500-1650，华中送到1500-1600，华南送到1700-1800，西南送到1600-1700，西北出厂1100-1250。供给端：12月纯碱多数装置预期稳定，检修计划较少，预计周度产量延续高位。月底月初碱厂处于接单阶段，待发订单小幅增加，目前上游库存集中度高，短期上游库存延续高位徘徊且区域性差异依旧，整体来看纯碱供应端仍较为充裕，不过部分低库存区域提货紧张。需求端：国内下游需求波动不大，整体按需采购为主，月底月初存有刚需补库预期，下游原料库存窄幅增加，在多数下游企业基本面尚未明显改善且对纯碱远期较为悲观下，市场对高价货源依旧抵触，短期浮法玻璃日熔稳定但光伏玻璃日熔量仍有下滑可能，对纯碱刚性需求存有减量预期，12月开始部分下游或将开始做冬储准备，天气及物流运输将影响采购进度。上周玻璃现货价格重心小幅下移，行业小幅累库，其中华北库存小幅下降，企业间出货存在差异。华东产销放缓，下游拿货积极性不高，整体库存上涨。华中产销不一，多数出货欠佳，整体累库力度放缓。华南多数出货一般，整体库存增量有限。

　　策略：纯碱供应延续高位，不过行业库存集中度高使得部分低库存区域容易出现扰动，但在纯碱供强需弱的大格局下，局部成交边际改善难以形成持续性驱动，暂时区间震荡为主，12月需关注宏观政策以及下游冬储情况，资金层面则需要关注移仓扰动。长期来看纯碱仍处于产能过剩周期，未来仍将回归弱势局面。

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