近段时间，利率债表现明显回暖，数据显示，最新10年期国债到期收益率在2.04%附近。自上月以来，10年期和30年期国债到期收益率震荡下行。

　　受益于债市的回暖，债券基金净值上涨。数据显示，截至11月27日，近一个月来，超40只中长期纯债型基金区间净值涨幅超过1%，最高区间净值涨幅超过2.4%。

　　临近年末，往往会有一些资金担心股市震荡，寻求稳健资产做风险对冲。那么，近期持续走强的债市还会有年末行情吗？

　　债市再度走强

　　近期债市逐渐走强，10年期国债利率近期稳定在2.1%以下，并逐渐向2%靠拢。

　　尽管在9月下旬，因股市的大涨受到了股债“跷跷板”的影响，但最新长期国债利率已经低于“924”行情当日之下，并且正无限接近9月18日当日收益率的低点。

　　数据显示，截至11月28日，10年期国债活跃券“24附息国债11”报2.035%，30年期国债活跃券“24特别国债06”报2.213%。对于10年期国债利率触及2%之后，能否继续下探，业界诸多观点认为还存在下行空间。

　　中金固收研报指出，就年内和明年债市而言，在经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松助力的背景下，债市利率中枢可能进一步下移，明年年底10年期国债收益率或降至1.7%—1.9%。

　　在国债利率震荡下行的背景下，纯债基金近期也有不错表现。数据显示，截至11月27日，超40只中长期纯债型基金区间净值涨幅超过1%，其中，最高一只区间净值涨幅超过2.4%。

　　股债跷跷板还存在吗

　　前段时间，股票市场涨势凶猛，但债券市场包括部分理财产品都出现了不同程度下跌。数据显示，截至今年三季度末，债券型基金规模环比二季度出现了下降。对于债基的“失宠”，业内的观点是市场在一定情况下存在股债“跷跷板”效应。

　　“今年三季度债基产品规模出现下降，确实与股市的火爆有一定关联。”理财魔方创始人兼CEO袁雨来在接受《国际金融报》记者采访时如是说。

　　袁雨来认为，股市的活跃吸引了部分资金流向权益市场，导致债市相对受到冷落。此外，债市本身也可能面临一些调整压力，如利率变动、信用风险等因素，这些都可能影响投资者的投资选择。

　　不过，袁雨来表示，股债“跷跷板”效应虽然会产生一定的影响，但也并非绝对，市场情况复杂多变，需综合考虑多种因素。

　　临近年底，一些资金为了求稳，开始寻求债券等风险相对较小的稳健资产。

　　经济师张学峰向记者表示，在一揽子政策刺激下，已经使上证指数冲上3300点，虽然近期大盘有所回调，但是长期利好的宽松政策会持续发挥作用。由于市场流动性供给充足，债券市场资金流量也足够支撑其有较好的收益率水平。

　　袁雨来表示，如果当前股市持续回调，市场风险偏好回落，也可能对债市提供一定的支撑作用。“在当前信用利差压缩的背景下，投资者需要关注信用债基金的信用风险。政策性金融债基金主要投资于政策性金融债券，其收益受到国家政策的影响。在当前宽财政政策逐步落地的背景下，政策性金融债基金可能具有一定的投资价值”。

　　张学锋则建议，个人投资者在配置债券型基金时，应该首选利率债打底的固收类产品。

　　关于目前行业普遍提及的股债跷跷板“痛点”，袁雨来表示，可以进行全球资产配置，“全球资产配置可以捕捉发达国家与新兴经济体红利，从而分享世界经济发展的果实；A股与他国股市相关性低，因此可以通过低相关性降低风险波动；多资产配置可以赢得更多超额机会，据数据测算全球配置比A股多赚65%”。

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