宏观方面，特朗普关税政策支撑美元指数，对有色板块施压，不过关于12月中央经济工作会议的市场传闻可能会带来一定利好情绪。再生铅方面，安徽、河南、河北等地环保管控已解除，加上冶炼利润也尚可，再生铅冶炼企业将积极复产，但主产区环保管控仍可能反复发生，为再生铅供应带来不确定性。原生铅方面，中金岭南、江西金德进入检修，原生铅整体供应呈现减量。需求方面，目前下游铅蓄电池厂开工率处于年内偏高水平，消费较好的领域主要为汽车所用的铅蓄电池，需要关注电动铅蓄电池12月减产传言实际兑现情况如何。库存方面，截止11月28日，社库为5.52万吨，较11月25日减少0.71万吨。综合而言，现货资源偏紧及社会库存去化为短期铅价提供支撑，但再生铅复产可能性下不建议追高，前期多头可择机止盈。持续关注环保限产情况及电池厂开工变化。