大宗商品涨跌互现，工业硅再度跌破1.2万关口，跌幅达2%；此外，氧化铝、沪锡跌2%。橡胶期货表现强势，涨幅超2%，20号胶涨近2%。

　　工业硅大跌2%！空头趋势来了吗？

　　在经过昨日大幅反弹上涨后，今日工业硅再度掉头向下，跌幅一度超2%，价格跌破1.2万大关。

　　据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。西北地区由于环保问题限产消息频出，产量也将受到影响，12月开始整体供需将达到基本平衡。

　　卓创资讯分析称，近期工业硅期货弱势下行，现货整体暂稳，市场成交老客户订单为主。需求端支撑不足，多晶硅下游硅片延续抱团减产策略，硅料需求冷清，多晶硅库存水平继续上升，对工业硅需求偏弱；有机硅行业面临亏损压力，对工业硅支撑有限；由于北方新建项目均属大炉型，近期投入产量增加明显，供应减量难以扭转整体供应过剩的格局，行业库存持续偏高，硅价延续底部震荡走势。

　　华泰期货表示，西南枯水期减产基本完成，北方受环保影响限产，供应端有望实现显著减量；需求端，最大消费下游多晶硅企业减产规模扩大，工业硅供需双弱，盘面价格或维持震荡运行，区间或在12000-13000元/吨。

　　展望后市，机构认为工业硅维持底部震荡概率较大。中金公司指出，截至目前，工业硅及有机硅行业整体处于盈亏平衡线附近，多晶硅行业整体处于现金流成本以下。工业硅2024—2025年处于投产高峰阶段，多晶硅企业大力推进一体化布局，价格或于2024年四季度—2025年一季度枯水季期间小幅反弹，但整体仍处于底部震荡。多晶硅2024年投产众多，2025年需求增速较难消化，在“供给侧改革”推出前，行业向上空间有限。有机硅阶段性投产高峰期已过，行业开工率维持七成以上，我们认为有机硅或有望于2025年率先复苏。

　　此外，硅业分会发文称，从供需基本面来看，供应端有减少预期，但是目前存在一定的库存，对供应量有一定的补充；需求端未减明显增量，多晶硅需求减少，有机硅需求增加，铝合金需求维持稳定，总体变动较小。工业硅现货价格下方有成本支撑，但是向上驱动力不足，且库存压力较大，工业硅现货价格上方承压，预计价格仍维持底部震荡，但大厂减停产消息或对价格有一定刺激作用。

　　橡胶大涨2%！价格触及近一周高位

　　在市场普遍弱势背景下，橡胶期货维持强势，橡胶大涨超2%，价格涨至近一周高位，此外20号胶涨幅逼近2%。

　　对于橡胶期货大涨，东吴期货分析认为，海南产区近期降水扰动持续，影响割胶工作推进，原料产出季节性增量受限，且伴随着海南天气出现降温，中部、东部地区新鲜胶水的干胶含量下降。另外，目前市场原料流通量较为有限，当地加工厂仍需加价收购。而云南产区近期天气情况尚可，割胶工作正常开展，多数胶林预计在11月底停制，原料胶水减量明显。此外，加工厂目前开工尚可，冬储备料进度一般，进口原料多来自老挝，部分工厂目前原料库存可维持两个月左右的正常生产。

　　泰国方面，根据机构消息，前期原料二盘商超卖，当前积极补货交货，且泰国橡胶管理局(RAOT)于近日宣布正式启动2025财年的“橡胶延缓销售”计划，对原料价格形成支撑，原料收购价格止跌反弹。泰国东北部产区维持旺产，工厂原料库存在2~3个月，工厂远期出货积极，多为国内套利盘加仓买货，海外市场则维持刚需买盘。泰国南部产区适逢雨季，根据美国国家气象局(NWS)的降雨预测，未来两周内泰国南部雨水有增加预期，部分区域由于雨水过多导致橡胶树引发病虫害，原料收购价格有上行驱动。

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