【品种策略】铜：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
银河期货	震荡	伦铜和沪铜价格近期震荡，LME铜库存下降，国内库存去化，消费表现良好，终端需求强劲，尤其是空调和新能源汽车领域。国内冶炼厂复产，精铜产量恢复。预计12月铜将去库5万吨左右，价格可能围绕73000元/吨波动。套利方面因 LME库存过大不宜操作。
兴业期货	震荡	美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿企供给紧张和国内库存回落对价格形成支撑，需求端潜在利多需关注实质性改善。
永安研究	震荡	宏观环境中性偏空，美元和美债利率高位，国内去库速度放缓，消费淡季，供应端进口增加，价格预计短期震荡。
财达期货	震荡	美元回落推动铜价反弹，但宏观政策对工业金属需求形成压制，铜精矿TC企稳，现货市场活跃度有限，周度库存预计下降但降幅不大，整体维持弱势整理。
正信期货	偏空	美元指数突破关键压力位，宏观利空影响显现，强美元效应导致金属估值回落。国内铜库存去化放缓并转为小幅累库，现货升水承压，基本面支撑有限，市场出现主动空头增仓迹象。
光大期货	震荡	LME铜库存下降和国内铜社会库存减少支撑铜价，但美元偏强和宏观因子不确定性增加市场波动，且铜交易重心转向国内稳增长政策仍显犹豫，短期铜价呈区间震荡。
混沌天成研究	震荡	供需双弱格局下，铜价缺乏明显驱动因素，宏观环境利空较多，国内宏观预期转弱，国外强美元及贸易关税施压，未来铜价走势或依赖宏观方向定价。
申银万国	震荡	精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产量增速放缓，下游需求稳定向好，电网投资和家电产量增长，新能源提升交通设备行业需求，地产数据低迷，短期铜价可能反弹。
华泰期货	震荡	市场对美联储利率路径分歧加大，供需均有所回落，TC长单谈判不确定性增加，预计铜价暂时以震荡格局为主。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

银河期货

震荡

伦铜和沪铜价格近期震荡，LME铜库存下降，国内库存去化，消费表现良好，终端需求强劲，尤其是空调和新能源汽车领
域。国内冶炼厂复产，精铜产量恢复。预
计12月铜将去库5万吨左右，价格可能
围绕73000元/吨波动。套利方面因
LME库存过大不宜操作。

兴业期货

震荡

美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿
企供给紧张和国内库存回落对价格形成支
撑，需求端潜在利多需关注实质性改善。

永安研究

震荡

宏观环境中性偏空，美元和美债利率高位
，国内去库速度放缓，消费淡季，供应端
进口增加，价格预计短期震荡。

财达期货

震荡

美元回落推动铜价反弹，但宏观政策对工
业金属需求形成压制，铜精矿TC企稳，
现货市场活跃度有限，周度库存预计下降
但降幅不大，整体维持弱势整理。

正信期货

偏空

美元指数突破关键压力位，宏观利空影响
显现，强美元效应导致金属估值回落。国
内铜库存去化放缓并转为小幅累库，现货
升水承压，基本面支撑有限，市场出现主
动空头增仓迹象。

光大期货

震荡

LME铜库存下降和国内铜社会库存减少
支撑铜价，但美元偏强和宏观因子不确定
性增加市场波动，且铜交易重心转向国内
稳增长政策仍显犹豫，短期铜价呈区间震
荡。

混沌天成研究

震荡

供需双弱格局下，铜价缺乏明显驱动因素
，宏观环境利空较多，国内宏观预期转弱
，国外强美元及贸易关税施压，未来铜价
走势或依赖宏观方向定价。

申银万国

震荡

精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产
量增速放缓，下游需求稳定向好，电网投
资和家电产量增长，新能源提升交通设备
行业需求，地产数据低迷，短期铜价可能
反弹。

华泰期货

震荡

市场对美联储利率路径分歧加大，供需均
有所回落，TC长单谈判不确定性增加，
预计铜价暂时以震荡格局为主。

【品种策略】铜：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡地缘局势缓和，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，挤仓情绪未消散，国内铜继续出口至LME，关注库存变动。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无明显变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。兴业期货震荡美元指数走弱对铜价形成支撑，同时矿端及库存紧张导致供应担忧，但海外宏观拖累和国内需求淡季限制铜价上行空间，整体呈现近强远弱态势。光大期货震荡LME库存下降和国...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空特朗普计划对进口铜征收高额关税，导致非美地区供应宽松，LME及SHFE库存增加，下游需求减弱，铜价上方承压。申银万国震荡国内下游需求稳定，电力和汽车行业增长，但地产疲弱；精矿加工费低位影响冶炼产量，需关注美国关税和美元走势等因素。兴业期货震荡美国对铜加征关税导致全球铜流向不确定性加剧，LME库存抬升，宏观不确定性增加，短期铜价震荡为主。财达期货震荡受传统淡季及铜价走高影响，新增订单走弱，市场供应正常但高价压制需求，前期利好减弱，特朗普宣布加...

同花顺期货

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