【品种策略】铜：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	市场对联储12月降息预期的博弈和国内经济数据走弱限制了宏观利多，铜矿事故导致的原料短缺预期已被充分交易，价格有底部支撑但缺乏上行动力，倾向于区间震荡运行。
南华期货	震荡	铜期货价格在高位震荡，因现货市场采购情绪高涨，且12月合约空头平仓推动期价走高。然而，下游还盘意愿增强，价格突破86500元/吨后反弹无力。同时，阴极铜产量因原料紧张和检修影响有所下滑，但11月预计小幅回升。
银河期货	中性	供应端进口货源减少及国产货源正常补给，整体供应收缩；需求端下游采购意愿提升，需求回暖；宏观方面，美国政府停摆问题缓解，短期流动性担忧减轻；尽管库存减少，但仍高于近三年同期水平，整体市场呈现供需收缩格局。
兴业期货	偏多	美国政府停摆结束预期、美联储可能降息以及中美关系缓和，改善宏观氛围；头部矿山企业下调产量指引，四季度铜精矿供给收紧预期增强，支撑铜价。
财达期货	震荡	铜线缆企业开工率回升缓解高价抑制需求，鲍威尔鹰派言论及美国政府停摆影响市场情绪，国内需求不足以推动铜价持续上涨，短期有回调压力，但基本面支撑较强，中长期易涨难跌。
光大期货	震荡	美国政府临时拨款法案通过提振市场情绪，流动性释放预期增强；国内政策促进民间投资发展。库存方面，LME和Comex库存增加，但国内库存下降。需求端下游刚需增加但受限于畏高情绪。LME新规可能影响市场操作。整体来看，铜价短期偏乐观。
正信期货	震荡	美元高位回落及宏观经济预期博弈导致铜价震荡；高铜价抑制消费，现货转贴水，供给端无新减量，四季度消费不及预期，持仓高位，关注经济预期和风险情绪变化。
混沌天成研究	震荡	宏观抑制因素有所缓解，如政府开门和美联储降息预期，但需求端不确定性和库存累积仍对铜价形成抑制，整体经济预期偏震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

市场对联储12月降息预期的博弈和国内经济数据走弱限制了宏观利多，铜矿事故导致的原料短缺预期已被充分交易，价格有底部支撑但缺乏上行动力，倾向于区间震荡运行。

南华期货

震荡

铜期货价格在高位震荡，因现货市场采购情绪高涨，且12月合约空头平仓推动期价走高。然而，下游还盘意愿增强，价格突破86500元/吨后反弹无力。同时，阴极铜产量因原料紧张和检修影响有所下滑，但11月预计小幅回升。

银河期货

中性

供应端进口货源减少及国产货源正常补给，整体供应收缩；需求端下游采购意愿提升，需求回暖；宏观方面，美国政府停摆问题缓解，短期流动性担忧减轻；尽管库存减少，但仍高于近三年同期水平，整体市场呈现供需收缩格局。

兴业期货

偏多

美国政府停摆结束预期、美联储可能降息以及中美关系缓和，改善宏观氛围；头部矿山企业下调产量指引，四季度铜精矿供给收紧预期增强，支撑铜价。

财达期货

震荡

铜线缆企业开工率回升缓解高价抑制需求，鲍威尔鹰派言论及美国政府停摆影响市场情绪，国内需求不足以推动铜价持续上涨，短期有回调压力，但基本面支撑较强，中长期易涨难跌。

光大期货

震荡

美国政府临时拨款法案通过提振市场情绪，流动性释放预期增强；国内政策促进民间投资发展。库存方面，LME和Comex库存增加，但国内库存下降。需求端下游刚需增加但受限于畏高情绪。LME新规可能影响市场操作。整体来看，铜价短期偏乐观。

正信期货

震荡

美元高位回落及宏观经济预期博弈导致铜价震荡；高铜价抑制消费，现货转贴水，供给端无新减量，四季度消费不及预期，持仓高位，关注经济预期和风险情绪变化。

混沌天成研究

震荡

宏观抑制因素有所缓解，如政府开门和美联储降息预期，但需求端不确定性和库存累积仍对铜价形成抑制，整体经济预期偏震荡。

【品种策略】铜：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

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【品种策略】铜：09月11日多家期货公司晨报观点汇总

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