【品种策略】热卷：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。
银河期货	震荡	宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突出，钢价维持震荡走势。
兴业期货	震荡	国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费和钢厂生产节奏。
申银万国	震荡	原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降，季节性因素影响价格波动，当前市场呈现contango结构，7月淡季与9 月旺季形成月差反套机会。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观上国内市场对经济工作会议抱有期待，利好信号频出；海外因地缘冲突和特朗普交易反复，市场避险情绪上升。基本面
上成材库存偏低，钢厂补库需求支撑价格
，但库存有累积倾向，供需矛盾不突出。

银河期货

震荡

宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢
材供需结构恶化，库存累积，钢厂高产量
进入春节，冬储意愿不足，钢材利润缩减
，整体供应偏宽松，短期内供需矛盾不突
出，钢价维持震荡走势。

兴业期货

震荡

国内政策预期积极，外需强劲支撑板材需
求，但美元指数偏强削弱商品金融属性；
热卷需求和盈利好于建材，库存下降显示
短期基本面矛盾不足，未来关注淡季消费
和钢厂生产节奏。

申银万国

震荡

原木市场供需弱平衡，进口数据环比下降
，季节性因素影响价格波动，当前市场呈
现contango结构，7月淡季与9
月旺季形成月差反套机会。

【品种策略】热卷：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存处于高位且去库缓慢，需依赖减产实现去库；板材出口需求良好但内需走弱；铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑；整体供需平衡边际改善，但短期难以走出趋势性行情，预计价格区间震荡。银河期货震荡近期基建需求增长，钢材表需改善，热卷表现好于螺纹，卷螺差处于扩张周期，钢材成本支撑，整体延续区间震荡。恒泰期货中性钢材需求疲软叠加钢厂利润不佳导致生产积极性下降，热卷需求转弱，库存由降转增，宏观预期影响减弱，房地产和基建需求疲软，钢材供需双弱，盘面价...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷产量环比增3.19万吨、前期检修钢厂复产，库存同期高位且去库放缓，表需同比偏低，高库存限制上方空间；成本反弹持续性待验证，主力区间3150-3400。银河期货震荡热卷加速复产、降库慢于螺纹，但海外出口及补库需求改善支撑板材，叠加河北环保限产，钢价延续底部震荡格局。国都期货震荡热卷产量回升，厂库连增至71万吨，内部供料跌破100万吨，需求边际走弱，供需转弱，短期弱于螺纹，价格震荡偏弱运行。混沌天成研究震荡钢材供应小幅增加、需求总体维稳且库存延...

同花顺期货