行情表现

日内消息

　　国产LPG炼厂平均库容率下降

　　卓创资讯统计，截至本周四(11月21日)国产LPG炼厂平均库容率为30.49%，较上周四下降0.03个百分点。进口气库存方面，本周期内国内主港码头VLGC到港量在63.4万吨，环比减少8.12%，入库量60.2万吨，环比减少3.22%。本周国内码头到港量及入库量均较上周略有减少。截至目前，本周华南到港量26.6万吨，华东到港量23.2万吨，山东到港量13.6万吨，华北、东北均无新增到港。目前国内主港平均库容率为47.88%，较上期升高0.74个百分点。未来到船方面，据卓创资讯监测数据显示，未来一周国内主港理论预计到港量在68万吨左右，目前来看码头到港总量稍有增加，华东地区占比依然偏高。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月22日广州石化液化气现货价格报价5048.00元/吨，相较于期货主力价格（4418.00元/吨）升水630.00元/吨。

机构观点

　　南华期货：LPG:维持震荡

　　【盘面动态】12月FEI至629美元/吨。11月沙特CP丙烷635美元/吨，较上月涨10美元/吨，折合人民币到岸成本5280元/吨附近。至11月14日国内PDH开工率至67.3%，环比上周-5.2%。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费分别至51美元/吨和106美元/吨。最便宜可交割品宁波民用气4780元/吨附近，12合约基差维持在+270元/吨附近；昨日仓单增780手至4326手。

　　【南华观点】PDH利润小幅修复后市场情绪有所好转，短期LPG期货价格反弹；同时向上也没有看到更多驱动，FEI价格小反弹后PDH利润或再度压缩，基差高位回落，LPG期货价格依然围绕PDH利润和基差进行波动，价格上方空间有限，继续观察PG2412合约4500-4550的阻力区。策略上，观望。

　　【盘面动态】周四TA01收于4874（-2），1-5月差收于-96（-2）。PX01收于6840（+12），1-5月差收于-236（+2）。

　　总体而言，PTA后期总体累库预期，计划外的检修使得流动性偏紧继续，而目前的期现价差结构也使得仓单增速明显，更加锁定了一部分流通性，虽然缓解了当下的一些过剩问题，但能否以时间来消化这个利空也是在试探中，本周基差从-76小幅走强-72左右，目前终端仍处于暖冬，终端寄希望于出现寒冬消化掉一部分库存，从而缓解压力，如果实现那12月的聚酯有望仍维持高负荷一段时间，12月PTA新装置投产的压力犹在，价格上反复蹂躏，表现在持仓也增增减减，反弹的高点在逐渐走低，绝对价格表现比较困惑。利润上400+逢高空，跨期套上的难点在于看似结构做正套，但是近端现货很弱又很难走出来，交割库库容紧张。从投产上看多PF空TA。

　　【PX观点】PXN本周价差从150-160恢复至180+，这周石脑油的表现相对较弱，石脑油内外盘价差逆转，且重整需求也减弱，总体需要重估下石脑油价差有做缩的空间。PX-MX近期也在80-90的空间晃荡，主要成品油短期略有需求，二甲苯的港口库存转降，且前期超卖及部分补空使得二甲苯价格相对坚挺。PX福建联合和大榭检修继续，福化检修和浙石化重启、威联提负，PX目前的社会库存仍较高。PTA检修也较少，总体来看，在PTA开工较高的支撑下11月PX供需尚可但社会库存较高且对后期的供应也充足预期。

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