【品种策略】铜：11月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数走强对有色金属形成压力，同时市场对12月经济工作会议的政策预期对铜价有支撑，内外宏观因素博弈使得短期铜价维持震荡，上行驱动持续性有限。
银河期货	震荡	美国就业数据改善及美联储降息预期减弱推动美元走强，导致铜价承压；同时，铜市场进口增加和供应商抛货增多，市场出现垒库，现货升贴水下滑，价格在730 00附近震荡。
永安研究	震荡	本周铜价受多重因素影响震荡下跌，尽管现货紧张和终端消费支撑，但海外宏观利空因素和出口退税取消导致加工企业利润压缩，短期内市场面临经营压力和不确定性。
正信期货	震荡	国内去库放缓且现货升水承压，美元指数高位震荡对金属价格形成压力，国内政策力度短时不及预期，基本面上铜价下跌后国内加速去库但现货升水回升有限，LM E铜价引导市场进入震荡阶段。
申银万国	震荡	铜价夜盘收低，精矿加工费略有回升但仍低位，国内冶炼产量增速放缓。下游需求稳定，电网投资增长和新能源渗透提升交通设备行业铜需求。地产数据低迷，需关注美元、人民币汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	震荡	宏观上缺乏明确交易方向，铜价随美元指数波动，需求不确定性高；基本面上电解铜和铜材产量同比减少，供给边际走弱且需求低迷；库存小幅增加，市场整体表现震荡。
华泰期货	偏多	美元走强格局缓解，铜价下降激发下游需求，国内社库去化，矿端供应紧张，TC 长单谈判无果，海外央行降息预期增加，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数走强对有色金属形成压力，同时市场对12月经济工作会议的政策预期对铜价有支撑，内外宏观因素博弈使得短期
铜价维持震荡，上行驱动持续性有限。

银河期货

震荡

美国就业数据改善及美联储降息预期减弱
推动美元走强，导致铜价承压；同时，铜
市场进口增加和供应商抛货增多，市场出
现垒库，现货升贴水下滑，价格在730
00附近震荡。

永安研究

震荡

本周铜价受多重因素影响震荡下跌，尽管
现货紧张和终端消费支撑，但海外宏观利
空因素和出口退税取消导致加工企业利润
压缩，短期内市场面临经营压力和不确定
性。

正信期货

震荡

国内去库放缓且现货升水承压，美元指数
高位震荡对金属价格形成压力，国内政策
力度短时不及预期，基本面上铜价下跌后
国内加速去库但现货升水回升有限，LM
E铜价引导市场进入震荡阶段。

申银万国

震荡

铜价夜盘收低，精矿加工费略有回升但仍
低位，国内冶炼产量增速放缓。下游需求
稳定，电网投资增长和新能源渗透提升交
通设备行业铜需求。地产数据低迷，需关
注美元、人民币汇率、库存和基差变化。

混沌天成研究

震荡

宏观上缺乏明确交易方向，铜价随美元指
数波动，需求不确定性高；基本面上电解
铜和铜材产量同比减少，供给边际走弱且
需求低迷；库存小幅增加，市场整体表现
震荡。

华泰期货

偏多

美元走强格局缓解，铜价下降激发下游需
求，国内社库去化，矿端供应紧张，TC
长单谈判无果，海外央行降息预期增加，
建议逢低买入套保。

【品种策略】铜：07月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜价受宏观情绪及政策预期影响波动，库存减少及精废价差收窄，部分下游逢低补库，空头离场，交易重心从基本面转向宏观层面。南华期货震荡美元指数和黄金价格稳定，有色金属整体普涨，需求端推动铜价短期小幅偏强，但持仓未明显增加且供给端无需大规模优化，中期上涨存在隐患。兴业期货震荡海外关税政策影响减弱，国内雅江项目和反内卷政策对铜价利多，但需求总量有限，矿端紧张格局未变，供需偏紧结构延续，短期乐观情绪提振铜价。财达期货震荡国内政策推动铜价短...

同花顺期货

【品种策略】铜：08月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国强劲PMI数据引发市场对通胀压力的担忧，美联储官员表态可能不降息，美元指数反弹；铜矿TC温和回升但仍为负值，传统旺季临近，需求预期改善，短期铜市缺乏趋势性行情。南华期货震荡第一量子矿业公司在赞比亚的扩建项目将显著提升铜矿产量，但短期内下游需求难以消化高企的铜价，同时美元指数支撑较强，对有色金属估值造成压力，预计铜价短期内以震荡为主。银河期货震荡美联储降息预期不明，市场观望情绪浓厚；美国经济数据表现强劲，显示经济韧性；印尼铜矿出口...

同花顺期货

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