【盘面回顾】螺纹与热卷合约均出现明显减仓，但是价格变动不大

　　【信息整理】1.东北A钢厂冬储政策：（1）交款时间：2024年12月5日前。（2）起订量：1万吨。（3）收款价格：螺纹钢基础规格单价3500元/吨。（4）贴息：结算前按月息7‰计息。（5）交货周期：2025年2月10日前到齐全部货。（6）结算政策：2月底前可结30% （每日点价不超10%）， 2025年3月31日前完成所有冬储资源结算。

　　2.东北B钢厂冬储政策：（1）收款价格：螺纹钢基础规格单价3800元/吨，盘螺单价4000元/吨。（2）贴息：结算前按月息7‰计息。（3）结算政策：3月1日起按照钢厂月均指导价格进行结算，最迟结算时间为5月31日。

　　3. 据百年建筑调研，截至11月19日，样本建筑工地资金到位率为64.82%，周环比下降0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.08%，周环比上升0.10个百分点。

　　4. 四川：截至11月17日，已新增322个项目纳入“白名单”，已累计通过“白名单”对650个项目授信近2000亿元，放款超1600亿元。

　　5. 国新办11月22日举行国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。

　　【南华观点】从基本面来看，除建材库存有小幅累积外，其余材的库存去化较好，成材整体库存偏低，并且近期电炉利润呈现明显收缩以及铁水或从建材转向卷板材，后续建材供应有收缩倾向，或减轻建材累库压力，成材基本面表现良好，供需矛盾不突出；螺纹盘面行至各地谷电成本以及华东长流程螺纹成本附近，表明成材估值偏低；铁矿和焦煤供应偏宽松是市场公认逻辑，但是钢厂原料库存不高，后续或存在补库需求，负反馈可能打不深。从宏观来看，市场对国内12月中旬即将召开的中央经济工作会议抱有期待，利好预期频起。综合来看，在宏观预期向好以及成材基本面矛盾并不突出下，成材盘面或表现较为坚挺，螺纹下方3200-3250附近（热卷+200左右）支撑较强。短期在套利上或可关注螺纹01-05月差因空头移仓换月带来的小幅正套机会。

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