进入十月份以来，油脂期货市场价格呈宽幅震荡格局（棕榈油除外），豆油和菜油期货价格分别在10月8号高开低走，随后一直处于震荡盘整之中。

　　棕榈油则比较特殊，由于印尼相关限制出口政策、印度买家重新入场采购以及主产地进入减产周期等因素影响，棕榈油国内外期货价格一直在强势上涨，目前已几乎与菜油价格持平。

　　接下来让我们和【漆建华】老师一起复盘【油脂油料】10月行情以及后续关注点，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　油脂油料

　　一、10月期货行情回顾

　　菜油期货主力合约2501期货价格自10月8号创下近期高点9857元/吨，10月18个交易日一直处于箱体宽幅震荡的格局；

　　豆油期货主力合约2501期货价格本月最低8082元/吨，最高8610元/吨，总成交量887.9万手，持仓量65.4万手，期货价格最终收于10月箱体震荡的上沿附近。

　　图1：菜油期货2501合约走势

　　图2：豆油期货2501合约走势

　　二、基本面分析

　　进入十月份后，尤其是国庆节以后国内三大油脂开盘全线跳空高开，但随之而来的是没有实质性利好消息和资金的配合，三大油脂期货价格纷纷回落进入震荡走势。

　　但是由于印尼政府对棕榈油的相关政策，导致棕榈油库存不断走低，已处于近年来一个非常低的库存水平，加上印度重启在国际市场采购棕榈油，加速了棕榈油库存的降低。

　　叠加今年夏季雨水过多，导致印尼主产区从产量高峰期，提前进入到产量的衰退期。

　　以上种种利多因素叠加，导致国内外棕榈油价格10月份一枝独秀，继续走出了单边上涨的走势。

　　也使得菜油和豆油期货市场价格一直处于被动跟涨的态势，但由于对菜油和豆油来说并无实质性利好消息，

　　且这两个品种的基本面相对来说供应并不十分紧张，加之双节补库周期已经过去，需求不旺，导致菜油和豆油期货价格虽然会被棕榈油带动走高，但随之会迅速回落，一直呈宽幅震荡的态势。

　　与此同时，外盘CBOT豆油期货主力合约价格在整个10月份，也一直处于41-45美分/磅的区间震荡，

　　虽然美国农业部报告发布的截止到9月底，美国豆油库存为15.01亿磅，较8月份的16.29亿磅下降7.9%，同比下降了6.6%，已使得美国豆油库存降至10年来的最低水平，

　　但是随着北半球的新季大豆上市以及美国大豆产量有望创下历史新高的影响，缓解了豆油的供应压力。

　　另外，南美巴西大豆主产区天气也有所改善，一定程度上缓解了人们对明年南美大豆供应的担忧。

　　三、基本面消息

　　1、船运调查机构ITS数据显示：10月1-31日拿来吸引棕榈油出口量为162.4万吨，较9月份的145.7万吨提高11.4%，原因是印度重新开始在国际市场进口棕榈油。

　　2、截止到10月30日，国内三大油脂库存总量为199万吨，周环比下降5万吨，月环比下降6万吨，同比下降14万吨。

　　其中豆油库存112万吨，周环比持平，月环比及同比分别下降3万吨和上升28万吨；

　　菜籽油库存38万吨，周环比下降1万吨，月环比下降2万吨，同比持平；

　　棕榈油库存49万吨，周环比下降4万吨，月环比下降1万吨，同比下降42万吨。

　　3、 美国油籽加工商协会（NOPA）的月报显示，截止9月30日NOPA会员企业持有的豆油库存为10.66亿磅，为2014年11月以来最低值，环比减少6.3%，同比减少3.8%，也低于市场预期的10.83亿磅。

　　4、德国《油世界》执行董事在第22届国际油脂会议上表示，由于需求强劲加上产量和库存减少，全球植物油供应已经开始出现短缺。

　　四、技术面分析

　　技术上看，外盘CBOT豆油期货价格已经突破了45美分/磅的压制，似乎打开了上涨的空间，但是这种突破能否站稳还是未知，还需要时间等待进一步来验证；

　　而国内豆油期货价格走势一直强于CBOT，似乎也突破了之前的箱体震荡，打开了上涨空间，但这种被动跟涨的格局能否持续也有待验证。

　　五、行情综述

　　纵观整个十月份，油脂市场走势出现了分化，棕榈油期货价格依然保持强势上涨，而菜油和豆油期货价格则表现犹豫，呈箱体震荡的态势。

　　这是由于除了棕榈油保持强势之外，种种利好消息都已兑现，且在油脂价格上也给出了充分的反应。

　　不过随之而来的问题我们也不应忽略，首先，北半球已进入收获季节，新季大豆的上市以及11月以后美国大豆的集中到港，或许会给市场带来一些供应压力；

　　其次，南美天气炎热的升水在盘面上已经充分体现，并且已有所好转，之前给人们带来的南美大豆产量忧虑将大幅减少，天气升水也会逐渐消退；

　　最后，国内现货基本面仍未有明显好转，市场呈现旺季不旺的特征，工厂榨利尚可，大豆供给偏松，豆油和菜油价格的走高多半是被动拉涨，跟随棕榈油的上涨步伐，而且经过连续大幅拉升，棕榈油因为价格高企，性价比弱，期货价格在面临1万元每吨的关口之前上涨动力已显不足，后续需注意回调风险。

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