11月6日，美国大选尘埃落定，特朗普当选新一任总统，随着特朗普在大选中的胜势日益明显，“特朗普交易”迅速成为市场焦点，推动美元指数突破105关口，彰显市场对于特朗普政策效果的强烈预期。尽管大选初期国际金价受到一定利空影响，但影响有限。当特朗普最终赢得几个关键摇摆州的选票，市场正式确认其胜局后，国际金价应声大幅回落近100美元，标志着“特朗普交易”的全面启动。目前市场预计其上台后其一系列政策可能加剧通胀反弹的风险，同时预计其政策可能继续累政府债务问题，对国际金价影响好坏参半，短期偏空，长期偏多。

　　从前几次降息周期来看，通胀都出现不同程度的反弹，本次降息周期叠加特朗普税收政策，毫无疑问将加大通胀反弹的风险，可能迫使美联储减缓降息的节奏，从前几次降息期间通胀反弹后美联储的应对措施来看，均是暂停降息，即使2008年金融危机后，美联储降息导致通胀大幅反弹超过加息时的高位，美联储同样没有重启加息，而国际金价也因美联储暂停降息出现不同程度的回调，所以如果本次降息期间通胀反弹，市场可能炒作美联储暂停降息的预期，国际金价可能面临中期回调，不过随着通胀的再次回落，美联储重启降息周期，国际金价或将再次上涨。

　　从美国政府债务来看，当前债务总规模为35万亿美元，并且每年的债务增速远高于国内生产总值（GDP）增速。美国政府债台高筑也引起投资者的担忧从而不断抛售美债。美债危机下经济增长乏力，制造业一直处于萎缩状态，近期公布的耐用品订单和工厂订单也处于负增长，贸易逆差升至2022年以来的最高水平，而特朗普主张的制造业回流美国的政策或加剧政府债务负担，从长期看，美债危机将持续削弱美元信用，支撑国际金价。

　　技术面分析显示，国际金价中短期面临回调压力，需密切关注日线、周线底部区域的支撑情况。特朗普上台后，政策推行需时间观察，市场回撤预期趋于一致，此时更需审慎控制仓位。日线级别上，国际金价已自上升通道上方跌落至中部偏下，支撑位暂看2600美元/盎司附近；周线级别支撑则看向2500美元/盎司附近。

　　综上所述，特朗普上台后，其税收政策可能引发通胀反弹风险，迫使美联储暂停降息，从而导致国际金价中短期面临回调压力。然而，从长期来看，美债危机引发的经济衰退风险及美元信用的削弱，将为国际金价提供有力支撑。

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