【品种策略】棉花：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	本年度棉花丰产，供应充沛，籽棉收购价稳定，纺织开机率下降，市场风险偏好低，预计短期内棉花期货将维持区间震荡。
南华期货	震荡	美元走强导致棉价承压，美国新棉供应增加，新疆皮棉加工加速，国内库存处于高位，下游纺织业需求环比走弱，纱厂高负荷运行，布厂采购需求下滑，关注政策及中美贸易变化。
国都期货	震荡	全球棉花产量和库存调降，但美棉出口预估下调及市场购销低迷使棉价承压；国内棉花供需宽松，新棉上市增加供给压力，但价格处低位，短期下跌空间有限，预计维持震荡走势。
永安研究	震荡	棉花价格在经历估值修复和宏观利多推动的上涨后，进入基本面分化期。尽管短期需求淡季和供应压力仍需消化，但宏观风险较小，且加工成本确立、套保比率低，限制了棉花价格的下跌空间，整体呈区间波动。
光大期货	震荡	国际市场上美元指数上升导致商品价格承压，美棉价格下跌。国内方面，新棉采摘结束，供应压力不减，纺织企业开机负荷持平，市场情绪波动较大，政策预期需关注，预计郑棉短期区间震荡。
华泰期货	震荡	国内棉花加工量同比增加，需求回落，供强需弱格局明显；国际美棉出口预期调减，整体中性偏空。短期棉价受收购成本支撑难有深跌，预计区间震荡为主，中长期关注下游补货及关税政策变化。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

本年度棉花丰产，供应充沛，籽棉收购价稳定，纺织开机率下降，市场风险偏好低，预计短期内棉花期货将维持区间震荡。

南华期货

震荡

美元走强导致棉价承压，美国新棉供应增
加，新疆皮棉加工加速，国内库存处于高
位，下游纺织业需求环比走弱，纱厂高负
荷运行，布厂采购需求下滑，关注政策及
中美贸易变化。

国都期货

震荡

全球棉花产量和库存调降，但美棉出口预
估下调及市场购销低迷使棉价承压；国内
棉花供需宽松，新棉上市增加供给压力，
但价格处低位，短期下跌空间有限，预计
维持震荡走势。

永安研究

震荡

棉花价格在经历估值修复和宏观利多推动
的上涨后，进入基本面分化期。尽管短期
需求淡季和供应压力仍需消化，但宏观风
险较小，且加工成本确立、套保比率低，
限制了棉花价格的下跌空间，整体呈区间
波动。

光大期货

震荡

国际市场上美元指数上升导致商品价格承
压，美棉价格下跌。国内方面，新棉采摘
结束，供应压力不减，纺织企业开机负荷
持平，市场情绪波动较大，政策预期需关
注，预计郑棉短期区间震荡。

华泰期货

震荡

国内棉花加工量同比增加，需求回落，供
强需弱格局明显；国际美棉出口预期调减
，整体中性偏空。短期棉价受收购成本支
撑难有深跌，预计区间震荡为主，中长期
关注下游补货及关税政策变化。

【品种策略】棉花：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空中美关税政策不确定性持续影响，加之当前处于需求淡季，纱布厂订单不足，成品库存增加，导致棉花期货价格上方空间受限，短期可能回落。兴业期货多国内棉花产量预计同比微幅下降，美棉产区天气恶劣导致面积大幅下降，需求端纺企开机率回升且用棉量增加，短期基本面未出现方向性利空驱动。国都期货震荡中美经贸会谈框架一致，棉花种植良好，供应预期增加，纺织行业库存合理，终端消费稳定，宏观提振减弱，短期面临高位获利冲击。光大期货震荡国际市场美棉种植进度略...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美棉产区降雨缓解旱情，郑棉上涨，但中美关税政策不确定性及国内消费淡季限制棉价上行空间，关注13800附近压力。国都期货震荡中美贸易谈判提振市场情绪，美棉增产预期强烈，纺织行业进入淡季但库存压力不大，整体供应预期增加，短期棉花维持震荡偏强走势。兴业期货中性短期基本面方向性驱动不足，棉价走势仍待中美经贸谈判推进情况牵引，供应压力不大且库存下降。正信期货震荡美棉产区降雨充足利于生长，美棉优良率保持，美元指数震荡，美原油冲高回落拖累美...

同花顺期货

159