一、行情回顾

　　上周，政策预期支撑商品走高，棕榈、豆油等领涨，周度涨幅超5%！地缘局势紧张，原油再度上涨，美原油周度涨超4%；美国大选临近，贵金属高位震荡，录得小幅收跌。“特朗普交易”强化，欧美债券利率走高，美元货币走强。此外，股市普遍承压，上证指数在政策预期下走强，周度涨幅超1%。

　　国内商品方面，商品普涨为主，玻璃大幅领涨，周度涨幅近10%；碳酸锂、棕榈等涨超5%。

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　　二、重大事件及数据

　　1、以色列对伊朗发动报复性袭击伊朗最高领袖回应以色列袭击

　　两名知情人士称，以色列当地时间周六凌晨开始对伊朗发动袭击，以报复伊朗10月1日发动的大规模弹道导弹袭击。伊朗国家电视台报道，包括德黑兰在内的几个地区发生了爆炸。美国和以色列官员相信伊朗将作出军事回应，但希望这将是有限的，并使得这两个对手打破针锋相对的循环。在以色列可能袭击伊朗之前，美国军方在过去几周增加了在该地区的兵力。美国官员说，这样做的目的是阻止伊朗作出回应，并帮助以色列防御伊朗的另一轮导弹袭击。(新浪财经)

　　当地时间今天(10月27日)，伊朗最高领袖哈梅内伊表示，以色列的邪恶行为不应被放大或贬低，伊朗应该让敌人了解伊朗的力量和意志。伊朗官员应该确定如何让敌人了解伊朗的力量，并应该做符合国家利益的事情。(CCTV国际时讯)

　　2、美联储11月降息25BP的概率为97.7%

　　据CME“美联储观察”：美联储到11月降25个基点的概率为97.7%，维持当前利率不变的概率为2.3%。到12月维持当前利率不变的概率为0.6%，累计降息25个基点的概率为27.7%，累计降息50个基点的概率为71.7%。

　　3、美国10月制造业PMI小幅上升

　　上周四，根据最新数据显示，美国制造业采购经理人指数(PMI)出现小幅上升，10月初值报47.8。这一数据略高于此前预测的47.5，也高于上个月的47.3。产出分项指数从9月的47.9升至48.8，为2024年7月以来的最高读数，但仍连续第三个月收缩。

　　4、CNN:特朗普与哈里斯支持率持平

　　CNN的最终民调显示，美国前总统特朗普与美国副总统哈里斯的支持率持平，均为47%。

　　5、十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行

　　十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议25日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。（新华社）

　　6、多地房贷利率跟随LPR下调，部分地方降至“2字头”

　　随着5年期以上贷款市场报价利率(LPR)下调25个基点，各地房贷利率也作出了新的调整。《此次LPR下调后，除了北京、上海和深圳的房贷利率还停留在“3字头”外，多数城市的房贷利率已经降至“2字头”。东方金诚宏观首席分析师王青表示，四季度的重点是在10月份LPR报价下调后，引导企业和居民贷款利率，特别是新发放的居民房贷利率较大幅度下行。展望未来，着眼于促进房地产市场止跌回稳，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，2025年LPR报价或还有一定下调空间。(证券日报)

　　7、证监会同意原木期货和期权注册

　　近日，证监会同意大连商品交易所原木期货和期权注册。下一步，证监会将督促大连商品交易所做好各项工作，保障原木期货和期权的平稳推出和稳健运行。(证监会)

　　8、印尼重申B40实施时间

　　印尼农业部长重申计划于2025年1月实施B40生物柴油计划。

　　三、热门品种分析

　　1、基本面利多 棕榈上涨趋势未改!

　　基本面利多、印尼计划明年1月开始实施B40生物柴油计划,上周棕榈频频走高，刷新阶段新高！其中，马棕榈刷新两年新高至4660令吉/吨。

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　　国内棕榈主连单周涨超5%，最高触及9474元/吨，刷新两年新高！

　　此外，美豆油同步走高，一周涨幅5.69%,最高触及45.1美分/磅。

　　分析指出，棕榈油大幅上涨，受到产量前景下滑以及库存下降的支撑。

　　据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估减少0.81%，其中马来半岛减少4.88%，沙巴增加12.02%，沙捞越减少4.15%，马来东部增加6.41%。

　　此外，印尼农业部长重申计划于2025年1月实施B40生物柴油计划。

　　机构发布的数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量下滑、出口回升有助于缓解月底库存压力，为棕榈油价格反弹提供重要支撑。马来西亚上调出口关税，印尼计划明年1月开始实施B40生物柴油计划，并表示该国将努力在未来实施B50计划。产地棕榈油利多题材频出，炒作氛围浓厚，推动棕榈油价格加速上涨。

　　混沌天成期货认为，四季度马来进入季节性减产通道,马来增加出口关税，且印尼2025年开始实施B40将额外增加100-150万吨需求。预期带来的棕榈油消费潜在增量，仍对价格形成一定支撑。综合分析，棕榈油供小于求的基本面还未逆转，预计价格中枢上移至8500-9000区间。

　　粮信粮油信息网认为，短期内油脂或延续偏强震荡，市场多为资金市的背景下，谨防行情的大起大落。国内方面，从各地的厂商反馈情况来看，现货成交仍是不佳，各地采购积极性不高，多持观望态度。另外下游消费要比预期的差，部分区域的工厂豆油供给宽松，仍有催提现象。棕榈油、菜籽油价格高位，市场多为刚需，因此价格走高，市场多为有价无市，持续上涨过后或有回调，及时补充刚需即可。

　　2、检修、去库、政策利好 玻璃频频走高！

　　上周四，玻璃主连涨幅迅速扩大，尾盘一度涨超7%！刷新8月以来新高！夜盘，玻璃期价再度大涨超4%。

　　分析指出，近期玻璃期货上涨，一方面是宏观政策利好持续释放，另一方面，行业持续去库，现货端进一步涨价，加之市场传言玻璃企业集中冷修，进一步推升盘面大幅上行。

　　据隆众资讯，截至10月24日，沙河地区5mm大板价格至1233元/吨，环比上周末上涨43元/吨，涨幅3.61%；山东地区5mm大板价格至1240元/吨，环比上周末上涨30元/吨，涨幅2.48%。

　　供应端方面，因前期亏损明显，三季度浮法玻璃冷修增加，最新在产日熔量下降至16.2万吨附近，较年内峰值下降约8%，同比下降约5%，供应端压力明显减弱。四季度仍有部分产线计划放水冷修，供应端利好有望持续释放。

　　需求端方面，10—11月为传统需求旺季，下游深加工订单环比有一定改善。供减需增影响下，行业预期改善，中下游备货力度加大，10月以来玻璃上游库存连续数周下降，最新库存为285万吨。

　　此外，据统计，截至10月24日，全国浮法玻璃样本企业总库存5694.1万重箱，环比减少89.4万重箱，环比下降1.55%，同比增加40.05%。折库存天数26.1天，较上期减少0.3天。

　　光大期货指出，基本面来看，目前玻璃尚处于季节性旺季，政策预期叠加需求边际改善提振市场情绪，玻璃厂订单及出货好转，昨日多数地区产销提升至100%～130%附近，湖北地区产销大幅提升至150%以上，玻璃期现市场持续处于正向联动中。在买兴较强的背景下，玻璃库存连续3周去库，截止到本周四，全国浮法玻璃样本企业总库存降至5694.1万重箱，相比于今年9月初的库存水平下降近15%。不过，目前玻璃厂库存仍同比高出40%，库存绝对值依然较高，还需关注库存去化的持续性。此外，尽管近期玻璃减产冷修预期较强，但在玻璃行业利润有所修复后，未来产线的冷修计划或有动摇，日熔量下滑速率或趋缓，供给压力仍将拖累玻璃涨势，反弹之路需以时间换空间。

　　四、本周重点关注

　　本周重点关注美国ADP、非农就业数据，数据若大幅增长，将提升市场对美国经济的信心，从而影响美联储利率决策。

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