早评1025：消息、博弈或扰动市场

【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市多数收涨，道指跌0.33%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.76%。宏观方面，美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，预期47.5，9月终值47.3。

国内市场，昨天指数明显回调，大幅缩量。两市有1917家个股上涨，市场赚钱效应有所下降。市场成交量大幅萎缩到1.56万亿。截止收盘，上证指数跌0.68%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.37%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为NMN概念、生物制品、通信设备等。NMN概念大涨，源于据中国科学院天津工业生物所消息，该所通过开发从头合成途径提高烟酰胺单核苷酸（NMN）产量，实现超过100倍的NMN产量提升。生物制品概念走强，源于生物医药板块近期滞涨明显，在基本面趋势改善的背景下，有补涨空间。通信设备板块走强，源于近日广东省发布《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)》，提出力争到2030年，把光芯片培育形成广东新的千亿级产业集群。根据YOLE的数据，2029年，光模块市场整体将会达到224亿元，光模块需求放量将推动光电芯片需求量成倍增长。

市场走势落后的方向为风电设备、光伏设备、军工电子等。领跌的三个板块均属于前日领涨的三个方向，表明当前市场轮动速度较快，领涨板块持续性较差。

整体来看，昨天指数明显回落，且量能大幅萎缩。当前市场仍处于高位板块退潮期，前期热点题材集体反抽，更像是毕业照，而不是二波行情的开始。盘后，有消息称中央将于10月28日召开经济会议，央行、财政部、发改委的主要领导将出席。本次会议将作为年底中央经济工作会议的一部分，主要讨论经济政策、制定增长目标并确定明年的刺激措施。往年10月下旬中央会召开人大常委会，去年10月份的人大常委会批准了国务院增发特别国债和2023年中央预算调整方案，因此市场对今年人大常委会出台财政刺激方案抱有一定的期待。有小作文更是传出刺激的规模，导致晚于A股收盘的债券、商品以及海外上市的A50均出现明显异动。我们不排除短期市场会由于憧憬政策而出现再次上拉，不过就如昨天收评中写到的，即使大盘上涨可能也是B浪反弹的末期，早晚都会进入到C浪调整。因此，我们再次强调一下，操作不宜激进，仓位重的投资者可适当高抛。


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