盘前市场动向

　　1. 10月23日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.47%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌0.32%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.24%，英国富时100指数跌0.50%，法国CAC40指数跌0.64%，欧洲斯托克50指数跌0.40%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌1.84%，报70.42美元/桶。布伦特原油跌1.71%，报74.74美元/桶。

　　市场消息

　　华尔街巨头分歧：高盛看衰美股未来，摩根大通押注AI助涨6.7%。高盛策略师警告称，标普500指数的年增长率在未来几年可能仅为3%，远低于过去10年的13%和长期平均的11%。他们认为，高企的国债收益率可能会吸引资金离开股市，转向债券等其他资产。相比之下，摩根大通的分析师预计，尽管市盈率可能会下降，但美国大盘股仍将是投资者投资组合的支柱，预计未来10-15年的年化回报率为6.7%。摩根大通财富管理公司全球主管表示，尽管市盈率会下降，但更健康的宏观和企业基本面将为投资者提供更稳固的资本配置时机。摩根大通团队的乐观情绪部分源于他们对人工智能带来的收入增长和利润率提升的预期，尤其是对于那些在该技术上投入巨资的大公司。

　　价值股比成长股更香？这位专家称美股科技股太“头重脚轻”。Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，他更喜欢价值股而不是成长股。Mulberry解释说，“七巨头”使得估值正变得“有点头重头轻”。他指出：“从收益来看，标普500指数目前的预期估值约为22倍。如果我们把它集中到七巨头上，它仍然在30多倍左右。当你看到公用事业等行业的预期盈利增长，而它们的预期市盈率只有9或10倍左右时，就会发现，对这些特定行业的估值讨论要激烈得多。”Mulberry指出，在这些行业中，有表现较好的个股将看到“持续的盈利增长”，提供更好的投资机会。他以银行为例称：“因此，我们真的觉得，如果你现在转向一些更传统的价值型板块，在目前的估值水平上你可以做得更好。”

　　如何押注美国大选?传奇投资人看空美债，看多黄金和比特币。美国传奇投资人、亿万富翁对冲基金经理保罗 都铎 琼斯表示，无论哪位候选人赢得2024年美国总统大选，他都不会持有美国债券，因为美国的财政状况看起来将会恶化。他表示，美国前总统唐纳德·特朗普和副总统卡玛拉·哈里斯在竞选总统期间都提出了庞大的支出计划，并“像发放狂欢节珠子一样发放减税措施”，这些措施一旦实施，将导致预算赤字膨胀并推高债务。此外，他还表示：“我做多黄金和比特币。我认为大宗商品的持有量太低了，所以我做多大宗商品。”他还将纳斯达克指数视为通胀对冲工具。

　　市场恐误判三大央行利率走势，“强美元”风暴难歇。专栏作家Jamie McGeever认为，市场可能误判了三大央行的利率走势，美元有望进一步走强。最显著的政策路径分歧可能出现在美联储和欧洲央行之间。美联储可能需要在未来一年放慢政策宽松的步伐，而欧洲央行的降息力度可能比市场目前预期更大。如果美国利率降幅远低于欧洲，这将颠覆市场对美元未来一年将走弱的普遍看法，意味着美元近期的反弹还有更大的上升空间。与此同时，英国的经济增长和通胀动态并没有那么疲弱，但鉴于美国的基本面似乎强劲得多，交易员对英国央行在2025年之前的降息幅度与美联储相同的预期令人费解。高盛分析师的模型显示，英国的名义中性利率在2.75%左右，与美国一样，至少比交易员目前设定的终端利率低75个基点。结果是，即使在宽松周期结束后，政策仍可能是限制性的，这意味着英国央行可能进一步降息。

　　黄金“新牛市”来了？越来越多华尔街大佬看高至3000美元！虽然国际金价屡创新高，但仍有越来越多的分析师预测，金价还能继续上涨至每盎司3000美元。美银行大宗商品策略师Michael Widmer日前表示，金价“现在看起来比以往任何时候都好。我想我们接近3000美元了。”Widmer称，政府债务水平上升和地缘政治不确定性正在酝酿，是他看好前景的原因。花旗分析师也坚持认为，金价将在未来6至9个月触及3,000美元。澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar称，预计明年第四季黄金均价将达到3,000美元;他还预计，本季度黄金均价将达到2,800美元。Global X投资分析师Trevor Yates认为，现在入场还不算太晚，“我们认为现在购买黄金还不算太晚，黄金涨势的两个主要驱动力是强劲的实物和金融市场需求。”

　　个股消息

　　Robotaxi活动意外“翻车”后，特斯拉(TSLA.US)能靠Q3财报挽回投资者信心吗？特斯拉将于10月23日美股盘后公布最新业绩。根据Visible Alpha的数据，分析师预计特斯拉Q3营收将从上年同期的233.5亿美元增至254.1亿美元，预计净利润从上年同期的18.5亿美元小幅下降至16.8亿美元。本月早些时候，特斯拉公布的第三季度交付数据不及预期，但同比恢复增长，扭转了前两个季度的颓势。该公司公布的数据显示，第三季度交付了462890辆汽车，同比增长6.4%，分析师预期为463310辆，较前两个季度同比约9%和5%的降幅有所改善。此外，令人失望的是，在华尔街对特斯拉在自动驾驶软件、Robotaxi和人工智能领域发展抱有巨大增长预期的背景下，该公司Robotaxi活动却给投资者留下了不好的印象。在令人失望的Robotaxi活动未能提振投资者信心后，特斯拉的盈利能力重新受到关注。

　　高通(QCOM.US)被Arm(ARM.US)下“最后通牒”，股价盘前大跌！据报道，英国半导体IP巨头Arm已经提前60天向长期合作伙伴高通发出强制性通知，取消高通的架构许可协议。若期满后未能达成解决方案，高通或将无法使用Arm的指令集进行芯片设计。高通每年销售数亿个处理器，许多安卓智能手机使用其产品。原有的架构协议允许高通根据Arm拥有的标准创建自己的芯片。如果该协议被取消，高通可能不得不暂停销售旗下大部分产品，否则就将面临巨额索赔。Arm本次取消高通的许可协定与两家在2022年开启的诉讼密切相关。有业内人士判断，高通、Arm的这场争端不仅将扰乱芯片行业最具影响力的两家公司的财务和运营，甚至扰乱整个智能手机和PC市场。截至发稿，高通、Arm周三美股盘前均跌近4%。

　　49人感染，1人死亡，紧急下架!美国官方警告与麦当劳(MCD.US)这款汉堡有关。美国疾病控制与预防中心(CDC)警告称，麦当劳的“四分之一磅汉堡包”(Quarter Pounder hamburgers)在美国多州引发与大肠杆菌相关的疾病。疾控中心在一份报告中表示，美国目前有49人因食用“四分之一磅汉堡包”而患病，疾控中心已就此展开调查。据悉，目前全美有包括1名儿童在内的10人因感染相关疾病住院，1人死亡。麦当劳迅速对此事件做出了响应，公司声明称正在采取“迅速果断的行动”，并指出初步调查结果表明，这些疾病可能与一种由单一供应商提供的切片洋葱有关。截至发稿，麦当劳周三美股盘前跌近7%。

　　可口可乐(KO.US)Q3业绩超预期，产品平均售价增长10%。财报显示，可口可乐Q3净营收同比下降1%至119亿美元，好于分析师预期的116.1亿美元;经营利润率为21.2%，上年同期为27.4%;可比每股收益为0.77美元，好于分析师预期的0.74美元。Q3单位箱成交量下降1%，但产品平均售价增长了10%。该公司仍预测，2024年全年调整后的每股收益将增长5%-6%。

　　波音(BA.US)Q3营收稍逊预期，净亏损近62亿美元。财报显示，波音Q3营收同比下降1%至178.4亿美元，略低于分析师预期的178.9亿美元;净亏损61.74亿美元，上年同期净亏损16.38亿美元;每股亏损9.97美元，上年同期每股亏损2.7美元。经营现金流为-13亿美元;自由现金为-20亿美元。积压订单总额为5110亿美元，其中包括5400多架商用飞机。波音已提供了一份最新的合同提案，工会将于周三进行投票表决，以决定已持续超一个月的罢工能否结束。

　　AT&T(T.US)Q3业绩好坏参半，维持全年盈利指引。财报显示，AT&T Q3营收同比下降0.5%至302亿美元，低于分析师预期的304.5亿美元;调整后的每股收益为0.60美元，好于分析师预期的0.57美元。该公司重申，预计2024年全年调整后的每股收益为2.15-2.25美元，分析师预期为2.20美元。截至发稿，AT&T周三美股盘前涨近3%。

　　德州仪器(TXN.US)Q3业绩超预期，预计工业和汽车市场需求即将迎来复苏。数据显示，该公司Q3营收下降8.4%至41.5亿美元，标志着连续第八个季度营收同比下滑，但为七个季度以来的最小降幅，超出分析师预期的41.2亿美元;每股收益为1.47美元，市场预期为1.37美元。在终端市场需求反弹的支撑下，智能手机和PC供应商的订单有所改善，推动了德州仪器半导体(用于电力电子设备)的销售表现。不过，该公司首席执行官Haviv Ilan表示，其最大的销售来源——工业和汽车芯片——仍面临库存过剩的问题;当被要求预测反弹的时间时，他回答称：“是时候了，但我们还没有看到。”该公司表示，预计第四季度的销售额将达到37亿至40亿美元，分析师平均预期为40.8亿美元;预计每股收益将为1.07至1.29美元，分析师平均预期为1.35美元。截至发稿，德州仪器周三美股盘前涨超3%。

　　德银(DB.US)Q3恢复盈利，营收同比增长5%超预期。财报显示，德银第三季度净营收为75.01亿欧元，同比增长5%，好于分析师平均预期的73.38亿欧元;归属于公司股东的净利润为14.61亿欧元，同比增长42%。值得一提的是，德银在第二季度报告了1.43亿欧元的净亏损，原因是交易放缓、以及该行计入了与德国邮政银行(Postbank)零售部门遗留问题相关的费用。德银表示，第三季度4.4亿欧元诉讼准备金的部分释放帮助提高了利润，该行目前已申请进行股票回购。

　　星巴克(SBUX.US)Q4同店销售额创四年最大降幅，暂停发布2025财年业绩指引。财报显示，在截至9月29日的2024财年第四季度，星巴克同店销售额同比下降7%。这一降幅是分析师普遍预期的两倍，同时也创下四年来最大规模的季度降幅。星巴克表示，暂停发布2025财年业绩指引将使新任CEO尼科尔有机会评估业务并巩固星巴克力争重拾增长曲线的转型计划。投资机构Edward Jones分析师Brian Yarbrough表示：“我认为这一转变所需的时间比一些投资者所预期的时间要长。未来几个季度可能将非常艰难。”截至发稿，星巴克周三美股盘前跌近4%。

　　新东方(EDU.US)发布2025财年第一季度业绩:股东应占净利润2.454亿美元,同比上升48.4%。新东方发布截至2024年8月31日止第一季度业绩。新东方的净营收为14.354亿美元，同比上升30.5%;净营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收)为12.782亿美元，同比上升33.5%，主要由于公司的教育属性新业务带动收入增加。经营利润同比上升42.9%至2.932亿美元，经营利润(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损)则同比上升58.4%至3.031亿美元。新东方股东应占净利润同比上升48.4%至2.454亿美元。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间21:00 美联储理事鲍曼在费城联储主办的第八届金融科技年会上发表讲话

　　北京时间22:00 美国9月成屋销售年化总数

　　北京时间次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

　　业绩预告

　　周四早间：特斯拉(TSLA.US)、IBM(IBM.US)、ServicenNow(NOW.US)、纽曼矿业(NEM.US)

　　周四盘前：巴克莱(BCS.US)、西南航空(LUV.US)、美国航空(AAL.US)、好未来(TAL.US)、联合太平洋(UNP.US)、联合包裹(UPS.US)

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