【盘面回顾】产地对生物柴油消费信心持续加强的态度令海外棕榈油走强，而后续随之而来的产地减产季配合印度依旧较为强韧的需求，令棕榈油不断挑战技术压力位。菜油及豆油因此跟随走强。

　　【供需分析】棕榈油：供给端由于进口利润始终倒挂，进口窗口很难打开，国内棕榈油供给预期持续偏紧，当前进口主要以刚需维持。但由于棕榈油性价比走至极差水平，库存受供给缺乏影响表现有限但消费的疲弱令其低位运行，并未进一步去库。后续在产地报价依旧坚持的预期下，国内库存重建预期依旧困难。

　　豆油：近端在压榨利润稳定向好的情况下，国内大豆远月采买持续进行，豆油原材料宽松预期持续。压榨端由于国内大豆库存较高，压榨需要维持在较高水平的情况下，豆油供给同样表现稳定宽松。而消费端，虽然豆油在性价比的支持下已经完成了对其他油脂的替代需求，但本年度三大油脂消费量的集体下滑令豆油的增量消费同样表现有限。在供给量更加充沛且豆油原材料成本偏低的情况下，豆油库存始终保持在高位并制约三大油脂整体的上方空间。短期国内油厂大豆库存及开机压榨依旧会保持在高位运行，因此豆油在供给丰沛的情况下库存很难有下降预期。

　　菜油：由于加拿大对华政策改变，可能影响我国对加拿大菜籽的反倾销审查的态度，在后续反倾销税征收有反复的情况下，国内进口菜籽未来供给的阶段性偏紧预期有放松可能。而近端随着俄罗斯菜籽丰收上市，一定程度缓解对远期菜籽及菜油供给转紧的担忧；消费端，由于当前已经提前计价未来菜籽偏紧，菜油明显溢价于其他油脂，因此消费同样走至刚需水平，菜油库存去化速度明显减慢。进口利润方面，由于菜油盘面一定程度回吐对反倾销税征收的计划，进口利润有所减弱，后续菜油进口预期随之减慢。

　　【后市展望】由于油脂整体供给依旧偏高，因此存在品种间的相互制约；但近期由于棕榈供给偏紧事实不改，但菜豆均存在潜在利空因素影响，因此预期棕榈油依旧表现阶段性偏强。

　　【南华观点】相对看好棕榈油上涨空间。

　　【期货动态】芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二收高，有迹象显示出口需求恢复，低价吸引了国际需求。

　　大连豆一小幅反弹。

　　【现货报价】大豆：哈尔滨巴彦39%蛋白：1.93元/斤，+0元/斤；黑河嫩江41%蛋白：2.05元/斤，+0元/斤；齐齐哈尔讷河蛋白41%：2.09元/斤，+0元/斤

　　【市场分析】东北低蛋白大豆价低走货略好，高蛋白货源少价格坚挺，大豆贸易商表示存粮整体销售一般，南方大豆价格仍根据水分和蛋白定价，目前价格下农户销售意向一般。

　　【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘上涨，一系列出口销售帮助抑制了美国收割迅速推进和南美种植天气改善带来的市场压力。

　　大连玉米、淀粉小幅反弹。

　　【现货报价】玉米：锦州港：2160元/吨，+0元/吨；蛇口港：2270元/吨，-10元/吨；哈尔滨报价1920元/吨，-10元/吨。淀粉：黑龙江报价2700元/吨，+0元/吨；山东报价2900元/吨，+0元/吨。

　　【市场分析】东北地区玉米价格偏弱运行，辽宁地区新粮继续增多，随供应增加，价格小幅下调，吉林地区新粮暂未大量上市，农户出售意愿不强，贸易商收购量偏少。深加工企业逐渐增收潮粮比例，普遍压价收购。华北地区玉米价格上涨后趋稳，近期多阴雨天气，影响基层玉米流通，深加工企业门前到货量不大，整体价格维持平稳运行。销区玉米市场稳中偏弱运行。贸易企业成交情况不佳，议价可谈。

　　淀粉方面：华北市场玉米淀粉维持坚挺，目前下游刚需成交为主，企业供应仍偏紧张，叠加原料价格上涨支撑。华南地区市场价格相对坚挺，下游造纸与民用行业需求尚可，支撑玉米淀粉消费。

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