【深圳商报讯】（记者 邱清月）央行近日决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

　　需要明确的是，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。现行中国人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，互换便利采用的是“以券换券”的方式，旨在提高非银机构的融资能力，不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

　　业内人士认为，央行此次创设的互换便利工具采取“以券换券”模式，具体可以分为两个环节，第一个环节是符合条件的非银机构可以将股票ETF等资产抵押给央行，换入流动性更好的资产，例如把股换成债；第二个环节是非银机构通过将换入的资产卖出或抵押等方式在二级市场进行融资，获取的资金只能投入股票市场。

　　事实上，互换便利工具的具体操作流程仍有待金融管理部门进一步明确。新闻发布会上也提到，这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定。记者从部分险企资管部了解到，目前暂没有申报计划，因为具体的实施细则还没落地，看需要哪些要求和条件，再结合公司的合规和风控要求，来决定是否能申请。也有险企相关负责人持乐观态度：这项创新政策还是给了更多的政策工具选择和空间，也提振了市场的信心。

　　巨丰投顾高级投资顾问朱华雷认为，SFISF机制的实施，不仅有助于缓解部分非银机构的流动性风险，还能促进金融机构更好地发挥稳定市场的功能。通过该机制，证券、基金、保险等金融机构可以更加便捷地获取资金。

　　作为长期、稳定的资金来源，保险资金对于资本市场的健康发展具有重要意义。根据金融监管总局数据，截至2024年上半年，保险公司资金运用余额为30.87万亿元，同比增长10.98%。从国家金融监管总局数据来看，截至今年二季度末，人身险公司和财产险公司的股票与证券投资基金的合计投资比例分别为12.48%及15.31%，离监管上限仍有一定距离。

　　目前对于A股的长期配置价值，险资普遍看好。人保资产相关负责人表示，此次创设的新的货币政策工具，如证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等，为保险资金等长期资本提供了更多的投资渠道和机会，险企要当好“稳定器”和“助推器”。

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