期货市场：纸浆期货主力合约SP2501，上周一在5852-5946区间内来回震荡，最终收于5912元/吨，上涨32元/吨（或+0.54%），收出带上下影线的小阳线，成交量28.9万手，环比减少0.86万手，持仓量12.8万手，环比减少0.49万手。

　　储存与持单：9月份国内港口库存整体呈去库态势，主流港口样本库存量为173.4万吨，环比减少11.5万吨（或-6.22%）；其中，青岛港库存量104.5万吨，环比减少10.3万吨（或-8.97%）；节前纸浆期货仓单40.42万吨，环比减少1.76万吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少5155吨，青岛宏桥仓库减少3135吨，奥润特仓库减少3531吨等。根据上期所多空持仓数据对比，节前SP2411、SP2501和SP2503合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单16.88万手，环比减少0.05万手，持有纸浆期货多单14.22万手，环比减少0.67万手；当前净持空单2.66万手，环比增加0.63万手。

　　产业市场：9月份生活用纸产量114.45万吨，环比增加3.15万吨（+2.83%)，国内生活用纸产能利用率63.8%，环比增加0.8%；节前纸浆现货的市场针叶浆价格小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价6220元，环比上涨70/吨，针叶浆凯利普报价6350元，环比上涨50元/吨；阔叶浆金鱼报价4770元/吨，阔叶浆小鸟报价4720元/吨，化机浆昆河报价3600元/吨，本色浆金星报价5400元/吨，环比持平。生活用纸、文化纸、白卡纸和白板纸市场价格环比持平，其中山东木浆大轴原纸报价6500-6700元/吨，四川竹浆大轴原纸报价6500-6800元/吨，广西甘蔗浆大轴原纸报价5900-6000元/吨。

　　总体来看，国内港口库存去库态势明显，山东地区纸浆仓单继续减少，下游原纸厂家需求相对疲软，市场采购原料需求一般，终端用户囤库意愿不高，纸浆期货市场维持震荡反弹态势。

　　策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2501，今日白天至晚间，将会在5840-5980区间内震荡反弹为主；操作上，待盘中回调遇支撑反弹时，择机谨慎做多为主。

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