概要

　　原文为2024年10月07日公开发布的《华泰期货钢材月报20241007：宏观支撑明显，钢价震荡上行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　在金九银十的传统消费旺季下，九月的最后一周宏观层面出台政策组合拳，受宏观情绪带动，钢材盘面呈现震荡走强态势，现货市场跟随期货价格涨价销售。随着部分钢厂转产与复产推进，长流程产量持续回升；同时，短流程受前期谷电利润支撑，钢材产量环比小幅增加，但依旧处于绝对低位水平。经过连续的减产，卷板产量回落至低位，卷板库存仍处于中位水平，但去库斜率较大，去库良好，随着钢价上涨，需密切跟踪后续出口利润情况。政策层面的利好，推动市场交易情绪好转，短期钢材在乐观预期下维持震荡偏强运行，中长期需关注后续政策力度及落地情况。

　　整个九月，在传统消费旺季的背景下，九月初公布的八月份制造业PMI指数不及预期，市场悲观情绪较重；叠加国内钢材整体需求偏弱，消费同步转弱，进一步加大市场抛压，钢材盘面延续震荡下行。月中钢材消费环比有所转强，但同比仍维持大幅下降的格局，趋势难言乐观；月末宏观层面出台政策组合拳，受宏观情绪带动，钢材盘面呈现震荡走强态势，现货市场跟随期货价格涨价销售。至月末最后一个交易日收盘，螺纹主力2501合约收于3551元/吨，月度环比上涨264元/吨，涨幅8.03%；热卷主力2501合约收于3643元/吨，月度环比上涨304元/吨，涨幅9.10%。

　　供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，和上周持平，同比去年减少5.94个百分点；高炉炼铁产能利用率84.45%，环比增长0.39个百分点，同比减少8.63个百分点；钢厂盈利率18.61%，环比增加8.65个百分点，同比减少15.59个百分点；日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，同比减少24.13万吨。

　　消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表观需求913.37万吨，环比上周增长68.87万吨。其中螺纹表需255.46万吨，环比上周增加33.06万吨；热卷表需318.38万吨，环比上周增加7.62万吨。临近国庆长假，下游有补库需求且处于传统需求旺季，消费环比呈现改善格局。

　　库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1291.91万吨，环比上周减少90.32万吨。其中螺纹总库存415.46万吨，环比减少50万吨；热卷总库存399.63万吨，环比减少22.1万吨。

　　综合来看：在金九银十的传统消费旺季下，九月的最后一周宏观层面出台政策组合拳，受宏观情绪带动，钢材盘面呈现震荡走强态势，现货市场跟随期货价格涨价销售。随着部分钢厂转产与复产推进，长流程产量持续回升；同时，短流程受前期谷电利润支撑，钢材产量环比小幅增加，但依旧处于绝对低位水平。经过连续的减产，卷板产量回落至低位，卷板库存仍处于中位水平，但去库斜率较大，去库良好，随着钢价上涨，需密切跟踪后续出口利润情况。政策层面的利好，推动市场交易情绪好转，短期钢材在乐观预期下维持震荡偏强运行，中长期需关注后续政策力度及落地情况。

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