观点：内外油脂整体涨势放缓，节前观望为宜

　　宏观，节前一周国内宏观环境持续转好，大宗商品整体表现较好。

　　产地，印尼7月棕榈油产量继续反季节下滑至400万吨以下、库存连续2个月回落至250万吨；马来9月产量环比降幅5%左右，出口增幅在10%以上。

　　国内，8月油脂整体进口水平偏低，库存止涨；临近长假，部分企业备货，豆油现货成交尚可，棕榈油刚需为主。

　　策略：美豆开始收获，进度符合预期；巴西新季大豆处于播种初期，天气炒作尚未升温；市场短期处于产地炒作的真空期，受相关品种油脂强势带动，CBOT大豆背靠1000整数关口震荡偏强运行；不过市场预期截止9月1日的美豆库存将升至近4年高位，或限制CBOT大豆走势。9月马棕产量下滑出口上升，印尼产量库存同降，产地卖压并未出现明显的季节性涨势，BMD毛棕升至4000整数关口上方，不过进一步上涨动能减弱。市场关注棕榈油产地支撑及中加贸易争端，加之国内宏观环境持续好转，三大油脂延续偏强走势；不过临近十一长假且节日期间外盘不确定性较大，油脂整体涨势放缓，建议轻仓或无仓过节。关注USDA季度库存报告。

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