玻璃纯碱:现实与预期矛盾巨大,短期偏强。

　　据隆众资讯统计纯碱现货价格,沙河重碱维稳至1400元/吨,青海重碱维稳至1150元/吨。中共中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议提及要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大“白名单”项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地。会议提及要促进房地产市场止跌回稳,继续向市场释放利好信号。近期纯碱现货出货确有好转,特别是轻碱其投机属性稍强,部分西北厂家传封单,进一步点燃市场情绪。但能看得到的是纯碱日产缓步提升,从9月初低点8.6万吨到目前9.9万吨,检修季临近尾声,开工率提升。

　　需求端,光伏玻璃堵窑继续,浮法玻璃随着利润修复冷修预期改善,能不能继续下滑主要是看需求节后有无延续。随着盘面上涨,买现卖期有盈利空间,短期正向循环形成,但根本上需关注需求端是否能有效改善。据隆众统计,玻璃现货沙河大板市场价增加9至1089元/吨,湖北大板市场价维稳至1020元/吨,广东大板市场价维稳至1130元/吨,浙江大板市场价维稳至1190元/吨。据卓创资讯,华北昨日部分小板小幅抬价,整体成交氛围良好,下游节前有一定补货,期现商订货提货,浮法厂产销近日仍可得到维持。截止到20240926,全国浮法玻璃样本企业总库存7287.8万重箱,环比-191.1万重箱,环比-2.55%,同比+75.91%。折库存天数32.5天,较上期-0.2天。玻璃产销持续好转,沙河产销昨日超200%。小部分厂家抬价,下游补库情绪好转,预计产销短期仍有持续。但政策落地到形成实际需求仍需时间,仍需关注实际需求能否有效改善。据隆众模型,9月玻璃利润处于持续下滑,本周以天然气为燃料的浮法玻璃现货周均利润-400.44元/吨,以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-135.15元/吨,以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-37.58元/吨。本周,中国氨碱法纯碱理论利润-98.88元/吨,环比减少54.31元/吨;中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为-95.40元/吨,环比下跌50元/吨,煤炭成本走高背景下,纯碱利润继续下跌。近几日纯碱玻璃大幅上涨,宏观利好导致市场对远期供需关系有所好转抱有一定预期,再加上国庆之前下游补库导致。本来下游库存就比较低,再加上利好预期导致下游补库也比较积极。而与此同时,上游厂家也开始抬高价格,导致期货走强的同时现货也有所回暖。

　　虽然长期看房地产市场对玻璃纯碱的需求仍然可能难以大幅回升,但宏观利好政策到底未来在房地产等行业能带来多大的需求变化是目前根本无法猜测的,所以我们看到市场中空头大量平仓导致价格上涨。因为在未来不确定的情况下,获利空头大幅平仓是规避风险的必然选择。所以中短期内纯碱玻璃可能仍然是震荡偏强。虽然从产业角度来看大家可能不太理解,但市场的预期和情绪就是如此。中短期市场仍然将由情绪和预期主导。

　　操作上,节前尽量根据分时图信号短线交易,以下探调整时逢低短多为主。过节期间尽量不留头寸。节后根据最新的库存变化及宏观政策落地情况下再做定夺。

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