央行昨日进行了1601亿元7天期逆回购和745亿元14天期逆回购操作，由于当日有1387亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放959亿元。资金面上，资金面边际转松，昨日shibor涨跌互现。考虑到季末特殊时间点即将来临，政府债券供给增加，央行将在公开市场灵活操作，预计资金面有望继续保持平稳。

　　国内：基本面上，8月CPI同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，物价总体保持平稳，主要受到高温多雨的季节影响。PPI同比下降1.8%，环比下降0.7%，下行压力进一步显现，需求仍然不足；政策面上，目前的法定存款准备金率水平表明，降准政策仍有进一步操作的空间，且年内降准的可能性更大。此外，LPR报价不变，市场降息预期落空，但LPR单独下调的可能性原本就不大。不过LPR下调落空后，后续的宽松政策仍有指望，例如存量房贷调整，降准或者央行净买入国债。

　　多重因素下，昨日期债多数收跌。由于跨季、MLF后移以及税期等原因，近期资金面偏紧，但同时央行也在大额净投放，市场无需过度担忧。此外，美联储超预期下调利率50个基点，打开了国内货币政策的空间，但国内降息还需要考虑到存量房贷利率、净息差等原因，而当前对于降息降准的预期交易的已经比较充分了，不要盲目追高，回调仍是更好的入场时机。

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